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东吴证券：公用事业行业跟踪周报：新型电力系统加快构建，2024-2027年重点推进促新能源消纳

admin2024-08-12 20:30 41人已围观下载完整内容

简介本周核心观点：1.新型电力系统加快构建，部署2024-2027年9大专项行动。国家发改委、能源局、数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024-202

本周核心观点：1.新型电力系统加快构建，部署2024-2027年9大专项行动。国家发改委、能源局、数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027）》，9项专项行动包括1）电力系统稳定保障行动、2）大规模高比例新能源外送攻坚行动、3）配电网高质量发展行动、4）智慧化调度体系建设行动、5）新能源系统友好性能提升行动、6）新一代煤电升级行动、7）电力系统调节能力优化行动、8）电动汽车充电设施网络拓展行动、9）需求侧协同能力提升行动。重点提及主网配电网建设、新能源外送、智慧调度、新能源置信出力提升、数据中心绿电占比、智能微电网提升自发自用比例、煤电低碳灵活改造、调节性资源、车网融合互动、虚拟电厂等。电力系统多环节协同加速新型电力系统转型，2024-2027重点推进促进新能源消纳。

行业核心数据跟踪：电价：24年电价长协落地，广东降幅较大外，其余主要城市同比降幅多在1-3%（加上煤电容量电价后）。2024年8月电网代购电价环比平稳。煤价：截至2024/8/8，动力煤秦皇岛5500卡平仓价为846元/吨，同比-0.4%。天然气：截至2024/8/9，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+9.4%/+9.1%/+0.4%/+1.5%/+5.4%至0.5/3.3/3.2/3.3/3.5元/方。美国发电需求增加，带动价格周环比上涨：截至2024/8/7，天然气的平均总供应量周环比-0.4%至1102亿立方英尺/日；美国高温，电力消费量周环比+9%带动美国天然气总消费量周环比+3.7%至1058亿立方英尺/日。2024/8/2，储气量周环比+210至32700亿立方英尺。欧洲库存同比回落，叠加中东局势升级引发供给侧担忧，气价周环比上涨：截至2024/8/9欧洲天然气库存991TWh（957亿方），同比-9亿方，库容率87.05%，同比-1.2pct。国内需求同比增长较快，近期高温天气或带动燃气发电需求，气价周环比上涨：2024M1-6我国天然气消费量同比增长10.1%至2108亿方；2024M1-6产量+7.0%至1236亿方，进口量+14.4%至905亿方。

投资建议：1）火电：全球范围电荒+进入淡季煤价快速下跌+火电板块预期分红率改善，关注当前时间点火电投资机会。推荐【皖能电力】【华电国际】，建议关注【申能股份】【浙能电力】【华能国际】【国电电力】等。2）绿电：重点推荐【龙净环保】风光项目指标备案约2GW，近1GW推进建设中，拉果错1期源网荷储并网发电，绿电业绩加速；建议关注【三峡能源】【龙源电力】等。3）天然气：国外气价回落，国内成本压力缓解促进需求提升；城燃板块价差将继续修复，顺价推进提估值。一、受益顺价政策，价差提升。重点推荐：【昆仑能源】，建议关注：【新奥能源】【中国燃气】【华润燃气】【港华智慧能源】【深圳燃气】。二、高股息现金流资产。重点推荐：【蓝天燃气】【新奥股份】【九丰能源】。三、拥有海气资源，具备成本优势。重点推荐：【九丰能源】【新奥股份】。4）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价。24年来水恢复+蓄能充沛电量反转。现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。5）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022、2023连续两年核准10台，核电进入常态化审批。在手项目已锁定2030年成长。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE看齐成熟项目有望翻倍，分红能力同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】。6）消纳：关注特高压和电网智能化产业链。电网三大趋势：趋势一配电网智能化：关注【威胜信息】【东软载波】【安科瑞】；趋势二电网数字化：推荐虚拟电厂产业链；趋势三电网设备国际化：推荐特高压和电网设备板块。

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