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立华股份：养殖行情回暖，公司业绩显著改善

admin2024-08-02 14:30 58人已围观下载完整内容

简介立华股份(300761)事件公司披露2024年中报，实现营收78.05亿元，同比增长12.16%；归母净利润5.75亿元，同比上升197.13%。拟向全体股东每

立华股份(300761)

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公司披露2024年中报，实现营收78.05亿元，同比增长12.16%；归母净利润5.75亿元，同比上升197.13%。拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税）。

养殖行情回暖，公司业绩显著改善

2024H1公司销售毛利率为14.10%（同比+15.56pct），销售净利率为7.34%（同比+15.84pct）。费用方面，公司2024年半年度销售/管理/研发/财务费用分别为1.12/3.85/0.47/0.44亿元，同比分别+10.29%/+19.27%/+33.96%/+0.33%；其中管理费用增加系奖金计提和股权激励分摊所致，研发费用增加主要系投入增加所致。信用减值损失及资产减值损失确认和计量将增加公司2024半年度利润总额1.37亿元。

鸡价上涨叠加成本下行，黄鸡板块盈利良好

2024H1公司鸡板块实现营收67.94亿元（同比+10.81%），肉鸡销量2.35亿只（同比+10.69%），公司斤鸡完全成本为6.1元，较去年同期下降13.48%，二季度斤鸡完全成本下降至5.9元。报告期内公司商品鸡销售价格13.21元/公斤，同比上升0.23%，板块实现较好盈利。

受益猪价回暖及成本改善，肉猪板块实现盈利

2024H1公司猪板块实现营收8.95亿元（同比+26.87%），肉猪销量43.49万头（同比+18.83%），销售均价15.92元/公斤（同比+7.13%），二季度进一步回落至7.4元，公司养猪板块实现盈利。截至2024年6月末，公司已建成生猪产能约180万头，能繁母猪存栏8万头，全年肉猪出栏有望突破120万头。

高护城河且盈利稳定增长，给予“增持”评级

考虑生猪及黄鸡价格回暖显著且公司养殖成本超预期下降，中报业绩超预期，我们上调公司业绩预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为173.15/194.43/211.97亿元，同比分别12.77%/12.29%/9.02%；归母净利润分别为11.09/11.69/13.72亿元，同比增速分别为353.61%/5.39%/17.37%，EPS分别为1.34/1.41/1.66元。给予“增持”评级。

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