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中国银河:传媒互联网行业行业点评报告:4月进口游戏版号发放,发放周期明显缩短
admin2024-04-09 16:30
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简介核心观点:事件:4月8日,国家新闻出版署公布了4月进口游戏审批信息,共14款游戏获批。其中,有6款游戏获得了移动端版号,4款游戏获得了客户端版号,3款游戏获得了
核心观点:
事件:4月8日,国家新闻出版署公布了4月进口游戏审批信息,共14款游戏获批。其中,有6款游戏获得了移动端版号,4款游戏获得了客户端版号,3款游戏获得了主机端版号,1款游戏获得了移动端-客户端双端版号。
发放间隔缩短,供给端持续向好:从数量上来看,本次通过审批的进口游戏共14款,是年内第二批进口游戏版号。较上个批次(2月)的32款相比有所下降。考虑到近期整体版号发放数量水平上升,国产游戏版号连续四个月数量破百,进口游戏版号间隔从2023年的每4个月左右缩短至近两次的每2个月,我们认为这是监管层对行业持续释放的积极信号,2024年版号稳定发放有望延续,将推动行业供给端持续向好。
多家公司新游获批,游戏品类丰富:从产品归属方面来看,腾讯旗下《洛克人11》获批,网易本批次无游戏获批。其他上市公司方面:完美世界旗下《乖离性百万亚瑟王:环》、吉比特旗下《王都创世录》、凤凰传媒旗下《超阈限空间》《筑梦水乡》、东方明珠旗下《侍魂晓》《命运重启》、四三九九旗下《怪物乐土》、中国移动旗下咪咕互娱《刺猬索尼克团队赛车》等游戏获批。
AIGC技术不断进步,游戏行业有望受益:随着近期文生视频模型Sora、基础世界模型Genie、3D建模工具DUSt3R的陆续发布,我们认为,当前AIGC已经具备了一定的生产力价值:随着技术的不断迭代进步,文生视频、AI3D建模等AIGC技术有望助力游戏开发,具体体现在缩短游戏的制作开发周期、降低游戏的开发成本,从而推动整个游戏行业不断向前发展。
投资建议:我们认为年初行业短期的系统性下跌不改长期价值,预期落地的监管政策文件或将相对柔和。目前,悲观情绪已充分释放,估值修复趋势明显,叠加AIGC相关技术突破可能在长期提高整个游戏行业的生产力水平,建议重点关注两个方向:1)海外游戏业务收入占比较高,可能受政策影响较低的公司:神州泰岳(300002.SZ);2)研发实力强、研发投入大、储备丰富并且具有可持续发展优势的头部游戏公司:腾讯控股(0700.HK)、网易(9999.HK)、完美世界(002624.SZ)、恺英网络(002517.SZ)、三七互娱(002555.SZ)、吉比特(603444.SH)等公司。
风险提示:行业政策监管趋严的风险、国内外游戏市场竞争加剧的风险、新游上线进度不及预期的风险、游戏用户流失的风险、AIGC技术发展不及预期的风险。





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