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中炬高新:诉讼获和解,拟推回购,重组红利开始释放
admin2023-12-28 18:30
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简介中炬高新(600872)投资要点事件:近期公司发布了重大诉讼进展公告和拟回购公司股票公告。重大诉讼已获和解,亏损和st风险释放:公司此前就和工业联合公司的土地诉
中炬高新(600872)
投资要点
事件:近期公司发布了重大诉讼进展公告和拟回购公司股票公告。
重大诉讼已获和解,亏损和st风险释放:公司此前就和工业联合公司的土地诉讼案的一审判决结果计提合计29.26亿元的预计负债,目前公司与工业联合意向就诉讼事项拟签署《和解协议》,公司董事会已同意签署该和解协议,工业联合将在和解协议生效后15个工作日内向法院申请撤回一审起诉,并向法院申请解除对公司所持有中汇合创股权的查封。公司分别于2022年年报和2023年半年中计提了11.78/17.38亿元的预计未决诉讼损失,随着重大诉讼迎来和解,公司有望在23年年报中冲回预计负债29.26亿元,亏损风险释放。
拟回购公司股份,提振资本市场信心:为维护公司价值及股东权益所必需,公司拟使用自有资金1-1.5亿元以集中竞价交易方式回购公司股份,回购价格不超过42元/股,预计可回购股数占比0.3%-0.45%,回购股份将于披露回购结果的1年后开始出售、3年内完成出售,未出售股份将予以注销。
内部改革细致明确,改革红利有望释放:近期公司反思过往经营问题,总结出产品、供应链、内部管理、渠道管理等问题,对此公司有针对性的规划了未来改进路线:1)产品:明确产品阶梯,聚焦大单品。2)供应链:加强物流采购生产管理提高人效,针对性投入技改项目,24年3月有望上线新采购系统。3)内部管理:中高层聘任基本已完成,营销公司设立8个事业部,配备单独人力、销售和财务BP,未来有望增设电商事业部,24Q1有望推出股权激励。4)渠道管理:全国划分“9大战区”、29个大区、137个业务部,对经销商进行分级管理,一户一策制定三年发展规划。我们认为公司本次内部调整规划基于扎实调研,内容细致明确,有望助力公司实现三年再造新厨邦的目标,改革潜力可期。
盈利预测与投资评级:我们认为公司本次改革信心坚定、路线清晰,后续改革红利有望持续释放,维持公司23-25年收入预期为55/63/72亿元,同比+4%/14%/14%,维持23-25年归母净利润预期为6.7/8.5/10.2亿元,同比+214%/+26%/+21%,对应23-25年PE分别为30/24/20x,当前估值位于公司历史低位,上调至“买入”评级。
风险提示:原材料价格大幅上涨;行业竞争格局恶化;公司治理改善不及预期;食品安全问题;未决诉讼预计负债冲回进展不及预期可能影响当期业绩




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