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海通国际：有色金属行业周报：美国通胀放缓，黄金价格有望上行 2023-12-28

admin2023-12-28 11:30 59人已围观下载完整内容

简介投资要点：贵金属：美国通胀放缓，金价高位上行。12月22日COMEX黄金、银价分别为2064.50美元/盎司和24.47美元/盎司，周涨跌幅分别为1.5%和1.

投资要点：

贵金属：美国通胀放缓，金价高位上行。12月22日COMEX黄金、银价分别为2064.50美元/盎司和24.47美元/盎司，周涨跌幅分别为1.5%和1.2%；上海黄金交易所金、银价分别为478.66元/克和6.08元/克，周涨跌幅分别为0.98%和1.49%。通胀数据方面，11月美国PCE同增2.6%，低于前值2.9%；PCE环减0.1%，低于前值；核心PCE同增3.2%，低于前值3.4%；核心CPI环增0.1%，低于前值。我们认为，随着美国通胀数据和就业市场的边际放缓，贵金属价格有望上涨。此外，据人民网，自12月22日起，多家国有大行宣布下调存款挂牌利率，我们认为随着国内流动性的逐渐释放，人民币金价或有更亮眼的表现。推荐：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。

能源金属：11月锂精矿进口量环比下降18%，津巴布韦来矿增长。上周（12月15日-12月22日）能源金属价格下跌，国内电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂价格周涨跌幅分别为-2.5%、-2.7%和-7.9%，硫酸镍和长江钴价格不变。12月22日电池级碳酸锂报价11.70万元/吨，LME镍价1.66万美元/吨，长江钴价格22.0万元/吨。据SMM，11月中国进口锂精矿37.85万吨，同比增长20.0%，环比下降18.4%。其中进口自澳大利亚锂精矿为21.11万吨，进口自津巴布韦锂精矿为8.21万吨。津巴布韦来矿环比增长79%，增量显著。11月中国进口碳酸锂17041吨，环比增长58.3%，其中15918吨来自智利。11月碳酸锂进口均价为24823美元/吨，环比下降9.9%。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。

工业金属：11月铜管出口同比增加11.1%，几内亚油库爆炸影响铝土矿供给。上周LME铜、铝、锡价周涨跌幅分别为+0.5%、+3.7%、-1.9%；上期所铜、铝、锡价周涨跌幅分别为+0.6%、+2.3%、+1.1%；12月22日LME铜、铝、锌价格分别为8570美元/吨、2324美元/吨、2603美元/吨。据SMM援引海关数据显示，11月铜管进口1079.9吨，环比增加9.9%，同比减少13.3%；1-11月铜管累计进口13340.4吨，累计同比减少40.8%。11月铜管出口27822.7吨，环比增加14.5%，同比增加11.1%；1-11月累计出口297008.3吨，累计同比减少9.4%。

电解铝方面，上周几内亚科纳克里一处大型燃油仓库发生爆炸并引发火灾，导致燃料出售受限。事件发生后氧化铝期货市场情绪受到煽动，氧化铝主力合约12月22日早盘开盘后重心迅速拉涨，后涨停于3184元/吨，上涨143元/吨，涨幅4.7%，后夜盘更是高开于3160元/吨。截至12月20日，据SMM调研，短期内铝土矿生产发运暂未受到较大影响，港口铝土矿尚在正常装船，矿山、驳船公司等也都有一定的柴油储备，铝土矿生产发运受到的影响比较有限。截至12月22日，根据SMM最新调研，部分铝土矿山的生产以及发运还是受到一定程度的影响，但也有消息表明，矿端柴油供应开始缓慢恢复供应，当前对矿山生产发运并未较大的影响。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。

稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。12月22日氧化镨钕价格收于44.64万元/吨，上周氧化镨钕价格下跌0.7%，锑价格上涨0.7%，钛精矿价格下跌0.2%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。

风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。

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