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瑞达期货：宏观经济年报：海外政策博弈加重中国经济破而后立

admin2023-12-28 10:30 87人已围观下载完整内容

简介国外端：海外央行利率在年末通胀水平随能源价格稳步回落后逐渐见顶，市场随即重新审视来年货币政策转折点时机，利率预期随之下调带动国债以及权益资产回涨，美元在美国与非

国外端：海外央行利率在年末通胀水平随能源价格稳步回落后逐渐见顶，市场随即重新审视来年货币政策转折点时机，利率预期随之下调带动国债以及权益资产回涨，美元在美国与非美国家利差预期缩小的影响下承压回落，大宗商品价格得到一定提振。展望未来，当前海外经济数据仍与央行目标保有一定距离，核心通胀能否顺利回落将成为后继市场关注重点。然而当前市场情绪相对“抢跑”并对利率预期计价相对充分，在经济证伪阶段利率预期或将有所波动。通过预测经济数据走势来看，实际政策转折点或于4月至6月到来，届时市场博弈情绪或达到高点，降息预期确定性走强将带动国债上涨，然而大宗商品及权益资产受制于经济增速疲软的拖累表现或将差强人意。

国内端：2023年国内经济持续复苏但总体呈现波浪式修复趋势。弱复苏格局未改，疫情对我国经济造成的负影响较大，需求复苏有限、“疤痕效应”始终作用，“有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升”多因素共同影响下市场信心仍处于一个不稳定的状态。对此，中央经济工作会议强调2024年宏观政策仍要“强化宏观政策逆周期和跨周期调节，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”，确保货币、财政同向发力、形成合力，再度降准仍存在一定可能性。展望2024年，我国经济仍存在不确定性，考虑到当前结构转型仍在进行中，叠加房地产下行周期尚未出现拐点，政策对于地产风险的防范存在必要性，政策持续加码支撑经济仍有必要。

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