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海通国际：交通运输行业周报：元旦假期机票预定量大增，航运运费受红海局势影响持续上涨

admin2023-12-27 18:30 85人已围观下载完整内容

简介一周市场回顾：上证综指下跌0.9%，交运跑输大盘，下跌1.1%。2023.12.18—2023.12.22，交通运输指数(-1.1%)，同期上证综指（-0.9%

一周市场回顾：上证综指下跌0.9%，交运跑输大盘，下跌1.1%。2023.12.18—2023.12.22，交通运输指数(-1.1%)，同期上证综指（-0.9%）。子板块绝对周涨跌幅中，航运（+4.0%）、铁路运输（-0.5%）、港口（-0.6%）、高速公路（-1.5%）、快递（-1.8%）、公路货运（-1.9%）、跨境物流（-2.1%）、公交（-2.9%）、航空运输（-3.4%）、仓储物流（-4.9%）。

交运一周专题：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪。

航运数据观察：上周五（12月22日），SCFI指数收于1255点，较前一周（12月15日）+14.8%；BDI收于2094，较前一周-10.8%；BDTI日度指数收于1200点，较前一周+8.8%；BCTI日度指数收于960点，较前一周+2.9%。

近期热点：元旦出行热情高涨，冬季旅游市场持续升温，带动机票预定量大增；航运：红海局势造成亚欧航线运力紧张，运费大幅提高，油价连同上涨；12月18日-12月24日全国物流保通保畅运行情况：民航累计保障航班10.5万班，环比增长6.32%。

投资策略：

航空：23年国际航班加速恢复，五一、暑运、国庆等节假日旺季国内、国际供给、需求环比上升迅速，高票价带动航司量价齐升。我们认为行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行：国内需求增长已筑牢航司业绩修复基础。随着国际关系缓和、出境政策放松，国际航空出行需求将进一步回暖。此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块大周期投资机会。

机场：国际线持续修复，看好枢纽机场长期流量商业价值。

快递：2022年，快递行业受到疫情阶段性的影响，业务量增速放缓，但受益于持续改善的行业格局，通达系的单票收入表现仍具韧性。我们预计2023年主要快递公司单票收入趋于稳定，同比降幅为个位数。行业格局，2023年1-11月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.0，较1-10月下降0.1。我们预计2023年CR8或将缓慢提升。

航运：集运运价22年连续下跌，我们认为受供需关系影响，23年运价回升仍需等待；油运旺季运价或可期，我们认为未来供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。

公路：2023年前三季度，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深300指数跑出相对收益。我们认为，随着宏观经济进一步复苏，高速公路业绩有望保持增长趋势。

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