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中国银河:传媒互联网行业:12月国产、进口游戏版号发放,理性看待管理新规意见稿
admin2023-12-26 14:30
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简介事件:12月22日和12月25日,国家新闻出版署分别公布了12月的进口游戏审批信息和国产游戏审批信息,共145款游戏获批。其中,国产游戏版号发放105款(94款
事件:12月22日和12月25日,国家新闻出版署分别公布了12月的进口游戏审批信息和国产游戏审批信息,共145款游戏获批。其中,国产游戏版号发放105款(94款游戏获移动端版号,8款游戏获移动-客户端双端版号,3款游戏获客户端版号),进口游戏版号发放40款。
游戏版号持续发放,供给端稳中有增:从数量上看,本次通过审批的国产游戏共105款,与11月的87款相比有所上升;通过审批的进口游戏版号40款,较年内前两批次的27款、31款略有上升。全年共发放国产游戏和进口游戏版号1076款(1-12月分别发放88/87/113/86/86/89/88/31/89/87/87/105款),其中国产游戏978款,较去年同比增长109%,进口游戏98款,同比增长123%。2023年全年来看,版号发放已经常态化,行业供给端持续改善。国产游戏的产品归属方面看,腾讯旗下《逆战:未来》《塔瑞斯世界》、网易旗下《萤火突击》《四方域之诗》获批。其他厂商方面:恺英网络旗下《王者传奇2》《三国:天下归心》、吉比特旗下《迷途之光》《烛火地牢2》、中青宝旗下《超凡争霸》《跳动的球球》、中国移动旗下咪咕互娱《勇士之心》、掌趣科技旗下《命运与秩序》、心动公司旗下《心动小镇》、西山居旗下《东方:平野孤鸿》、冰川网络旗下《超能觉醒》、百奥家庭互动旗下《奥拉星2》等游戏获批。
行业新规意见稿发布,保持理性关注后续:12月22日午间,国家新闻出版署就《网络游戏管理办法》(征求意见稿)(下称“意见稿”)向社会公开征求意见。《意见稿》中关于“禁止强制对战”和“禁止充值诱导、设置充值限额”引起市场较大反应。我们认为,《意见稿》是对2019年废止的《网络游戏管理暂行办法》的补位,本意是促进行业健康良性发展;针对市场反应较大的条款,当前《意见稿》的描述相对模糊,并未有具体的实施细则,后续细节还有待完善。我们初步估计“禁止充值诱导、设置充值限额”对收入依赖大R付费的游戏品类影响较大,如SLG和MMO类型游戏,对于大DAU的游戏影响则相对较为有限。
投资建议:尽管行业监管政策上存在一定程度的不确定性,但从长期来看,监管政策的补位有利于行业长期的健康良性发展。我们认为短期系统性下跌不改长期价值,目前行业估值安全边际充足,叠加新产品周期开启,建议关注:1)大DAU游戏数量多,收入占比高的游戏公司:腾讯控股(0700.HK);2)海外游戏业务收入占比较高,可能受政策影响较低的公司:神州泰岳(300002.SZ)、宝通科技(300031.SZ)等;3)具有较强研发实力,游戏产品优秀,并且具有可持续发展优势的三七互娱(002555.SZ)、恺英网络(002517.SZ)、完美世界(002624.SZ)。
风险提示:行业政策监管趋严的风险、国内外游戏市场竞争加剧的风险、AIGC技术发展不及预期的风险。









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