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万联证券：通信行业周观点：1-11月运营商新兴业务收入保持较高增长

admin2023-12-26 10:30 58人已围观下载完整内容

简介行业核心观点：上周（12.18-12.22）沪深300指数下跌0.13%，申万通信行业指数下跌3.86%，在31个申万一级行业中排名第25位，跑输沪深300指数

行业核心观点：

上周（12.18-12.22）沪深300指数下跌0.13%，申万通信行业指数下跌3.86%，在31个申万一级行业中排名第25位，跑输沪深300指数3.73pct。建议重点关注5G建设及应用、算力、数据中心、卫星通信等细分板块投资机会。

投资要点：

产业动态：（1）运营商：2023年1－11月份，三大运营商新兴业务收入保持较高增势，IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务共完成业务收入3326亿元，同比增长20.1%。（2）云计算：据IDC最新报告，2023上半年中国边缘云市场规模总计45.0亿元人民币，同比增长46.3%；其中，边缘公有云服务、边缘专属云服务、边缘云解决方案市场规模分别达24.3、7.4和13.3亿元人民币。（3）车联网：近日，中国移动组织召开“5G车联网新技术试验总结研讨会”，标志着业界首个面向车联网典型业务的5G网络性能规模验证圆满完成。中国移动在车联网络性能验证、新技术方案验证、业务性能验证等方面均取得较好成绩。（4）数据中心：《数据中心浸没式液冷系统单相冷却液技术指标和测试方法》正式发布，标志着数据中心领域的一项重要标准空白成功被填补，进一步推动浸没式液冷技术落地。（5）5G-RedCap：10款由中国电信自研的5GRedCap定制行业终端于本月通过5GInside终端生态认证测试，逐步形成包含工业网关、Dongle、CPE等多类型终端的中国电信自研RedCap终端体系。（6）卫星通信：2023年世界无线电通信大会审议通过了在Ka频段使用低轨星座机载、船载动中通须遵守的国际规则决议条款。（7）线缆：LightCounting预计到2028年，高速线缆销售额将达28亿美元。其中AEC市场份额将逐步扩大，AOC市场份额将下降。

行业估值低于历史中枢，行业关注度下降：上周（12.18-12.22）申万通信行业成交额1354.26亿元，平均每日成交270.85亿元，日均交易额较前一个交易周下降25.54%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为17.97倍，低于2016年至今的历史均值35.76倍。

上个交易周通信板块个股涨跌情况分化：133只个股中，14只个股上涨，119只个股下跌，上涨个股数占比10.53%。

投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。

风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。

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