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格林期货：宏观经济专题报告：五大行再次下调存款利率

admin2023-12-25 16:30 58人已围观下载完整内容

简介12月22日工农中建交五大行再次宣布降低人民币存款利率。定期整存整取三个月、半年和一年期利率均下调10个基点，下调后分别降至1.15%、1.35%和1.45%；

12月22日工农中建交五大行再次宣布降低人民币存款利率。定期整存整取三个月、半年和一年期利率均下调10个基点，下调后分别降至1.15%、1.35%和1.45%；二年期下调20个基点至1.65%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.95%和2.00%。零存整取、整存零取、存本取息利率下调10个基点，通知存款挂牌利率下调20个基点。这是国有大行在今年的第三次下调存款利率，距离上一轮9月1日调降存款利率相隔3个多月，与上一轮降息类似，存款期限越长下调幅度越大。本次没有下调活期存款利率的原因之一可能是活期利率下调的空间已不大，而定期存款利率的期限越长有更大的供调降的余地。过去一段时间居民对风险的偏好降低，将更多的钱存定期，而不是像以前把钱拿出来买理财或者很多放在活期上做其他安排，下调定期存款利率从边际上会对居民的资金配置产生一定影响。

商业银行存款利率下调，一个重要的原因就是今年以来商业银行的净息差大幅回落。大型商业银行的净息差去年是1.90%，今年前三个季度末分别为1.69%、1.67%、1.66%，净息差的连续下滑影响了商业银行的净利润和风险考核指标。本次下调存款利率对于商业银行平均存款成本压降幅度大约在3-5基点，有助于缓解银行净息差压力，也为将来贷款利率下行提供了一定空间。本次银行下调存款利率，直接利好债券市场。一方面从投资的角度，作为低风险投资产品定期存款和高信用等级债券有替代效应。另一方面，增加了市场对未来可能降息的预期。

这是国有大行在今年的第三次下调存款利率，距离上一轮9月1日调降存款利率相隔3个多月，与上一轮降息类似，存款期限越长下调幅度越大。活期存款利率在6月8日今年第一次下调存款利率时从0.25%下调5个基点至0.2%，9月1日和本次均保持不变。1年期定期存款利率在6月第一次下调时没有变动，9月下调10个基点至1.55%，本次再次下调10个基点。5年期定期存款利率6月份下调15个基点，9月下调了25个基点，本次再次下调25个基点。本次没有下调活期存款利率的原因之一可能是活期利率下调的空间已不大，而定期存款利率的期限越长有更大的供调降的余地。过去一段时间居民对风险的偏好降低，将更多的钱存定期，而不是像以前把钱拿出来买理财或者很多放在活期上做其他安排，下调定期存款利率从边际上会对居民的资金配置产生一定影响。

商业银行存款利率下调，一个重要的原因就是今年以来商业银行的净息差大幅回落。今年一季度末商业银行净息差1.74%，较去年末的1.91%大幅回落，二季度末与一季度末持平，三季度末继续下滑至1.73%。大型商业银行的净息差从去年末是1.90%，今年前三个季度末分别为1.69%、1.67%、1.66%，净息差的连续下滑影响了商业银行的净利润和风险考核指标。本次下调存款利率对于商业银行平均存款成本压降幅度大约在3-5基点，有助于缓解银行净息差压力，也为将来贷款利率下行提供了一定空间。12月20日公布的贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，连续四个月“按兵不动”。本次国有银行下调存款利率的时间放在了LPR公布之后，可能是不想让市场对本月公布的LPR的预期产生波动。未来LPR的调降可能需要央行调降中期借贷便利（MLF）的配合。本次银行下调存款利率，直接利好债券市场。一方面从投资的角度，作为低风险投资产品定期存款和高信用等级债券有替代效应。另一方面，增加了市场对未来可能降息的预期。

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