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东海证券：新能源汽车销量优异，工商储市场将迎量增：电池及储能行业周报（20231218-20231224）

admin2023-12-25 10:32 53人已围观下载完整内容

简介投资要点：市场表现：本周（12/18-12/24）申万电池板块整体上涨0.15%，跑赢沪深300指数0.28个百分点。主力净流入前五为宁德时代、德业股份、派能科

投资要点：

市场表现：本周（12/18-12/24）申万电池板块整体上涨0.15%，跑赢沪深300指数0.28个百分点。主力净流入前五为宁德时代、德业股份、派能科技、华宝新能、星源材质；净流出前五为科士达、恩捷股份、先导智能、锦浪科技、珠海冠宇。

电池板块

（1）新能源汽车销量表现优异，行业需求向好。乘联会：12月狭义新能源零售约94.0万辆，同/环比+46.6%/11.8%，渗透率约41.4%。近期中央经济会议提出要提振新能源汽车消费，进一步强化明年车市信心，随着上海率先延续纯电车牌免费发放，各地政策有望陆续启动。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，年底将至，各车企冲量加速，预计全年电动车销量将超900万辆。

（2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡下行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：当前下游订单有所增加，但是负极厂对生产持谨慎态度；4）隔膜：本周隔膜市场需求向好，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡。

建议关注：亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务增长快。2）公司在各环节与业内知名企业合资建厂，强化盈利能力。国轩高科：动力、储能加速放量，海外布局领先。1）公司是大众SSP平台全球独家定点供应商。2）公司为美国IRA法案通过后第一家在北美设厂的中国电池企业。3）原材料布局加速，预计今年公司碳酸锂产能约4万吨，自供比例超40%。

储能板块

（1）本周新增9个招标项目，7个中标项目。本周（截止12月22日）储能招标市场回落，从容量上看，储能项目招中标总规模为1.34GW/2.24GWh，其中招标项目规模为0.43GW/0.71GWh，环比-77.5%；中标项目规模为0.92GW/1.53GWh；中标价格方面，本周储能系统中标均价0.80元/Wh，环比-24.6%。

（2）收益模式不断丰富，国内工商业储能市场将迎量增。据储能与电力市场数据，12月全国共24个地区工商业峰谷价差超0.7元/KWh，其中超五成地区峰谷价差同比增长。目前峰谷价差套利为工商业储能盈利的主要来源，峰谷价差扩大趋势下全国大部分地区投资工商储已具备经济性。政策端利好因素亦不断催化工商储市场放量，分布式光伏强制配储趋势性渐强。国内工商储市场迎0-1突破，储能电芯、逆变器及系统集成等各细分环节均有望充分受益。

建议关注：盛弘股份：工商业储能与充电桩业务双轮驱动。1）储能业务：聚焦储能PCS，产能布局领先，2022年储能PCS出货量全球前十。2）充电桩业务：产品矩阵丰富，涵盖交/直流充电桩及充电模块等产品，并已顺利通过海外市场认证，成功进入英国石油、德国elexon供应链，公司充电桩产品加速出海，收入有望快速放量。

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