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信达证券：大炼化周报：成本端支撑强势，涤纶长丝市场有所提振

admin2023-12-24 16:30 49人已围观下载完整内容

简介国内外重点炼化项目价差跟踪：截至12月22日当周，国内重点大炼化项目价差为2272.60元/吨，环比变化+3.24元/吨（+0.14%）；国外重点大炼化项目价差

国内外重点炼化项目价差跟踪：截至12月22日当周，国内重点大炼化项目价差为2272.60元/吨，环比变化+3.24元/吨（+0.14%）；国外重点大炼化项目价差为1252.46元/吨，环比变化-13.54元/吨（-1.07%）。截至12月22日当周，布伦特原油周均价为78.75美元/桶，环比变化+4.25%。

【炼油板块】地缘政治局势加剧及美联储降息预期，原油价格大幅上涨。本周美联储主席表示收紧货币政策的行动或已结束，并预测暗示明年降息，美元走弱0.5%，对油价带来一定支撑。在地缘政治方面，由于红海危机加剧，主要海运商暂停或改道导致原油运输成本增加，投资者对供应中断担忧，叠加IEA上调石油增长预期，油价大幅上涨。成品油方面，国内成品油价格小幅回落，海外成品油价格大幅上行。

【化工板块】本周原油价格大幅上行，成本端对化工品价格明显支撑，化工品价格普涨，但价格涨幅不及成本端，价差有所收窄。其中，本周部分聚乙烯厂家因下游需求适当调整生产计划，聚乙烯市场内供应能力有所下降，供需矛盾得到进一步缓解，对产品价格有所支撑，HDPE价格小幅上涨，其它产品企稳。本周EVA下游光伏料采买情绪一般，产品价格重心进一步下移。纯苯、苯乙烯产品在成本端支撑下，产品价格重心小幅上行。本周MMA部分前期长期停车装置目前仍保持停车状态，现货供给偏紧支撑，叠加成本端上行，MMA产品价格明显上扬。聚丙烯、丙烯腈、聚碳酸酯价格整体企稳。

【聚酯板块】本周国际油价整体上行，在聚酯上游方面，受成本端支撑，PX产品价格重心小幅上行，与原油价差有所抬升。由于本周下游聚酯瓶片出口表现较好，同时涤丝方面销售放量较多，聚酯端产品产销水平提升，叠加成本端对价格明显支撑，PTA、MEG产品价格重心上行。涤纶长丝方面，本周成本端利好支撑强势，对长丝市场心态提振明显，同时部分下游用户担忧长丝价格继续上涨，提前适度补货，行业成交氛围有所好转，但单吨盈利较上周小幅下跌。涤纶短纤及聚酯瓶片在成本端支撑下，产品价格小幅上涨。

6大炼化公司涨跌幅：截止2023年12月22日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-0.69%）、恒力石化（-2.82%）、东方盛虹（-0.91%）、恒逸石化（+0.75%）、桐昆股份（-1.11%）、新凤鸣（-0.82%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（-9.25%）、恒力石化（-9.32%）、东方盛虹（-16.43%）、恒逸石化（-3.88%）、桐昆股份（-2.96%）、新凤鸣（+9.88%）。

风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

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