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国机精工:亏损子公司申请破产重整, 资产质量进一步优化
admin2023-12-20 11:30
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简介国机精工(002046)事件12月18日晚,公司公告,浙江省龙游县人民法院作出民事裁定,受理债权人对中浙高铁轴承有限公司(以下简称“中浙高铁”)提出的破产重整申
国机精工(002046)
事件
12月18日晚,公司公告,浙江省龙游县人民法院作出民事裁定,受理债权人对中浙高铁轴承有限公司(以下简称“中浙高铁”)提出的破产重整申请。
经营分析
此次申请破产重整,对公司利润影响有望一次性核算完成,公司后续经营质量进一步提升。中浙高铁成立于2016年,由中国中车下属中车资本以及公司、中国机械设备工程股份有限公司,光明铁道控股有限公司共同出资成立的优势互补的混合所有制企业。中浙高铁成立以来,连续多年亏损,其中2020-2022年净利润为-5928万元、-7005万元、-7161万元;公司持股其40%股权,对公司经营利润造成一定影响。公司对中浙高铁采用权益法核算,截至2023年12月14日,公司对中浙高铁的长期股权投资的账面价值为715.86万元,合并报表范围内对中浙高铁债权合计原值2,423.77万元,已计提坏账准备1,206.74万元,净值1,217.03万元。因此,我们认为此次中浙高铁破产重整,对公司利润影响有望一次性核算完成,减轻公司后续经营负担。
特种轴承+机床轴承+先进封装耗材业务多点开花,经营质量不断提升。公司子公司轴研所为中国特种轴承第一品牌,主要应用于航空航天武器装备领域,如长征、神舟火箭、嫦娥探月等。受益于我国航天事业的发展,预计公司特种轴承业务有望保持稳健发展。三磨所的半导体耗材今年三季度开始需求逐渐恢复、公司半导体市场有望继续保持高增长。另外,公司一直重视经营质量的提升,强调提质增效,盈利能力不断提升。
盈利预测、估值与评级
预计公司2023-25年归母净利润2.61/3.52/4.45亿,对应PE估值为23/17/14倍,维持“买入”评级。
风险提示
下游需求不及预期;竞争加剧风险。





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