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首创证券：汽车行业周报：11月车市热度延续，渠道库存加速去化

admin2023-12-20 09:30 63人已围观下载完整内容

简介十一月车市热度延续，渠道库存加速去化1）十一月车企优惠活动和车展支持车市热度不减。据中汽协数据，11月汽车批发销量297万辆，同比增长27.4%。其中，乘用车销

十一月车市热度延续，渠道库存加速去化

1）十一月车企优惠活动和车展支持车市热度不减。据中汽协数据，11月汽车批发销量297万辆，同比增长27.4%。其中，乘用车销量260.4万辆，同比增长25.3%；商用车销量36.6万辆，同比增长44.6%。1-11月汽车累计销量2693.8万辆，同比增长10.8%，增速较1-10月提升1.7个百分点。一方面11月有多家主机厂推出重磅优惠活动，如比亚迪的“百万海洋感恩有礼”优惠活动及广汽埃安的99元抵扣5999元购车款等，此外广州车展在11月带来了众多优质产品供给，共同刺激了11月车市维持高景气。

2）新能源&出口保持高增。11月新能源汽车销量为102.6万辆，同比增长30%，市占率为34.5%。其中插混车型保持较高增速，11月插混车型销售32.3万辆，同比增长89.5%。出口方面，11月我国汽车出口48.2万辆，同比增长46.3%，其中乘用车出口40.7万辆，同比增长47%，商用车出口7.6万辆，同比增长42.7%。从出口地区看，1-10月俄罗斯、墨西哥和比利时是我国汽车前三大出口市场，新能源车前三大出口国家为比利时、泰国和英国。

3）渠道库存加速去化。据中国汽车流通协会，11月我国汽车经销商库存系数为1.43，环比下降15.9%，同比下降23.9%，其中豪华和进口品牌库存系数为1.1，环比下降19.1%；合资品牌库存系数为1.57，环比下降17.8%；自主品牌库存系数为1.40，环比下降11.9%。合资和进口车型去库幅度更大，预计主因为经销商采取更为理性的燃油车库存策略。但考虑到12月，包括比亚迪、长安汽车、广汽集团、上汽大众、一汽大众、蔚来汽车、小鹏汽车、哪吒汽车、零跑汽车等众多车企集中开启大力度年终促销以冲刺全年销量目标，预计12月份乘用车零售仍然会维持高景气。

投资建议：整车建议关注：长安汽车、长城汽车、上汽集团。智能驾驶建议关注：德赛西威、科博达、华阳集团、经纬恒润、保隆科技、伯特利。特斯拉产业链建议关注：拓普集团、三花智控、双环传动、精锻科技、银轮股份。优质零部件建议关注：爱柯迪、贝斯特、瑞鹄模具、多利科技。

风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。

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