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五矿证券：电子行业周报：英特尔发布酷睿Ultra处理器，AIPC加速AI端侧布局

admin2023-12-19 22:30 93人已围观下载完整内容

简介报告要点12月上板块走势回顾：2023年12月上（12月1日-12月15日），大盘指数中，上证综指下跌2.88%，深证成指下跌3.51%，创业板指下跌3.85%

报告要点

12月上板块走势回顾：2023年12月上（12月1日-12月15日），大盘指数中，上证综指下跌2.88%，深证成指下跌3.51%，创业板指下跌3.85%，沪深300下跌4.42%。截至2023年12月15日，申万电子指数为3680.35，较12月1日下跌2.79%，行业涨跌幅在所有一级行业中排序19/31。2023年12月上，申万电子各子行业中，消费电子板块下跌1.30%，元件板块下跌2.55%，半导体板块下跌2.60%，光学光电子板块下跌4.24%，其他电子板块下跌4.42%，电子化学品板块下跌4.52%。2023年12月上，申万电子行业94支个股上涨，慧为智能（51.47%）、泓禧科技（44.76%）、亿道信息（37.66%）涨幅居前；有378支个股下跌，亚世光电（-23.30%）、英唐智控（-18.65%）、维峰电子（-18.11%）跌幅居前。2023年12月上，电子行业上市公司中，龙腾光电、传音控股、环旭电子的机构持股比例居前，分别为90.23%、85.26%、84.09%。

英特尔发布酷睿Ultra处理器，赋能AI硬件端侧布局。英特尔酷睿Ultra处理器是英特尔首款基于Intel4制程工艺打造，用于PC端的处理器。酷睿Ultra处理器“NPU+CPU+GPU”的架构为PC带来更强劲的多元化AI算力。CPU模块包括6个性能核，8个能效核，以及2个低功耗能效核，共16核，支持22个线程。CPU模块采用英特尔ARCGPU显卡，配备8个Xe核显，辅以Xe超分技术（AI-basedXeSuperSampling，XeSS）、DX12Ultimate等技术加持。NPU适用于持续的AI和分担AI负载，将高能效AI加速提升到了新的高度，比上一代产品能效提升2.5倍。

AIPC推出，有助于推进新一轮PC换机周期，也将促进大模型和配套软件应用的繁荣。PC相对于手机、可穿戴设备等其他个人终端，拥有更强的计算性能，是兼具强算力和便携性的理想平台，因此也是当率先具备“智能涌现”的能力。随着终端侧AI芯片计算能力和能效的提升，算法和存储方案的优化，AIPC能够部署的AI模型参数规模持续进阶，软件应用生态应用也将更加丰富和多元。在AIPC独有的多模态交互、全场景适用、强劲算力、安全存储等优势的驱动下，有望推进需求端新一轮PC换机周期的到来。英特尔援引波士顿咨询的数据预测，2028年AIPC渗透率将达到80%。

智能手机与传统PC需求回暖，消费电子有望触底回升。TrendForce报告称，在渠道库存减少和季节性需求激增的推动下，智能手机产量在2023年第三季度出现显著增长，2023Q3全球智能手机产量约3.08亿部，环比增长13%，同比增长了6.4%。TechInsights发布报告表示，笔记本电脑出货量将出现复苏，预计2023年Q4出货量与2022年同期相比将增长7%，本轮增长预计持续到2025年，然后再次趋于平稳。AIPC的增长叠加新一轮换机周期，TechInsights预计2025年笔记本电脑出货量将达到2.4亿台。此外，我们认为，供应端谷歌Gemini大模型、英特尔AIPC处理器、多款上市的AIPC、苹果MR新品VisionPro等新产品和新应用的催化，有望刺消费电子产业链的需求提升。

风险提示：1、宏观经济恢复不及预期，电子行业下游需求不及预期；2、贸易摩擦加剧，电子行业供应链进一步受限的风险；3、若电子行业技术研发和迭代、产品推进不及预期，存在国产替代不及预期的风险；4、电子行业竞争加剧，使得部分企业盈利能力下滑的风险。

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