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上海证券：电子行业周报：英伟达发布全新处理器，AI PC行业或迎重大催化

admin2023-12-19 10:33 56人已围观下载完整内容

简介市场行情回顾过去一周（12.11-12.15），SW电子指数下跌1.01%，板块整体跑赢沪深300指数0.70pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品I

市场行情回顾

过去一周（12.11-12.15），SW电子指数下跌1.01%，板块整体跑赢沪深300指数0.70pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为-2.40%、-0.63%、-0.11%、-1.48%、-1.02%、-0.78%。

核心观点

存储：持续库存去化叠加终端创新共同催生存储板块走出新一轮景气周期。据芯智讯报道，11月NANDFlashWafer价格涨幅超过25%，TrendFroce预计24Q1DRAM和NANDFlash价格环比23Q4有望提升18%-23%。三星从第二季起开始持续降低NANDFlash产量，9月再扩大幅度至总产能的50%。终端厂商整体库存水位较低，据TrendForce数据，智能手机商移动DRAM库存为4~6周，且NAND（eMMC、UFS）库存6~7周。此外我们认为未来AIPC由于需要更高带宽的内存提升整体运算性能将有望增加更高速率DDR5内存的需求，据Omdia预计23Q4DDR5销售比例预计将超过20%，24年比例有望提升至51%。

CIS：价格上行趋势有望率先确立，建议积极把握本轮复苏机遇。据芯智讯报道，业界消息称全球CIS龙头三星发布涨价通知宣布从24Q1开始涨价，平均涨幅25%，个别产品涨幅高达30%，国产CIS厂商豪威科技的两颗传感器OV50H和OV50D或有望在12月份涨价，涨幅约10%。我们认为未来受益于手机和汽车半导体需求拉动叠加前期积极库存去化，CIS有望率先回暖。

AIPC：英特尔发布酷睿Ultra处理器，行业发展或迎来重大催化，坚定看好相关产业链投资机会。英特尔正式推出了基于MeteorLake架构的第一代英特尔酷睿Ultra处理器，首批上市的处理器涵盖酷睿Ultra7/5系列，MeteorLake架构通过Foveros3D封装技术将全新的SoC模块、Intel4计算模块、全新的GPU单元和IO模块封装在一起，能耗相比此前有重大进步，多级XPU设计带来高达34TOPS的AI算力。

面板：手机面板价格稳中有升，建议关注DDIC投资机会。12月份a-SiLCD智能手机面板的需求保持增长，部分面板厂也在加大出货力度，模组产品经历一波涨价后，a-SiLCD价格将维稳为主；12月份LTPSLCD供需环境仍呈现结构性偏紧，但后期随着LTPSLCD产能的逐渐释放，以及智能手机对其需求逐渐收敛的趋势下，LTPSLCD智能手机面板将保持价格持平为主；各大品牌对柔性OLED面板仍保持积极的拉货节奏，四季度柔性OLED价格整体维持涨价趋势。

投资建议

维持电子行业“增持”评级，我们认为2023年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于2018年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股机会，AIOTSoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注力芯微；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。

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