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华龙证券：煤炭行业周报：煤炭需求有望增加，预计煤价偏强运行

admin2023-12-19 09:32 75人已围观下载完整内容

简介煤炭需求有序释放，市场仍有支撑。本轮大范围的降雪降温天气，带动港口市场报价情绪转好，但货源周转不畅、运输通道受阻、下游需求释放不足，煤价上涨略显乏力。随着气温下

煤炭需求有序释放，市场仍有支撑。本轮大范围的降雪降温天气，带动港口市场报价情绪转好，但货源周转不畅、运输通道受阻、下游需求释放不足，煤价上涨略显乏力。随着气温下降，电厂和港口去库加快，终端需求有序释放，拉煤车船运费价格均会居高不下，煤炭市场仍有支撑，后期煤价预计偏强运行。后续关注煤炭需求和煤价变化，维持行业“推荐”评级。

供给端：动力煤市场：区域内多处高速路段封闭，煤矿拉运受阻，运费有所上浮。目前多数煤矿暂无拉运车辆，调价煤矿较少，矿区库存稍有增长，部分贸易商看好短期市场，煤厂少量囤煤，市场情绪稍有好转。预计本轮降雪后下游仍有一定补库需求。上周统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.02%，较上期增1.13%；日均产量60.51万吨，较上期降0.16万吨。炼焦煤市场：上周国内炼焦煤市场涨跌互现。市场整体成交氛围有所走弱，分煤种走势有所分化。吕梁地区再次发生煤矿事故，安检仍将继续趋严，部分前期停产煤矿仍在陆续复产中。线上竞拍部分价格下跌，但优质煤种价格依然坚挺。上周统计独立焦企全样本：产能利用率为74.49%，较上期减少0.61%。

需求端：动力煤市场：近期受强寒潮及降雪影响，大部分地区气温下降速度有所加快，居民用电供暖需求进一步抬升，电厂整体日耗表现小幅回升，推动库存消耗节奏稍有加快，存煤可用天数略有下降。炼焦煤市场：下游需求，钢厂铁水产量继续呈下降趋势，但钢厂因运输受阻，焦炭到货不佳，短期内刚需补库需求仍存。进口煤市场，上周北方多地因运输不畅，下游多以消耗厂内库存为主，待运输恢复之后，考虑下游面临阶段性刚需补库。

库存及价格：煤炭库存下降不明显，煤价整体维稳。动力煤市场：上周主产区煤价主流维稳。降雪天气导致坑口部分路段实行交通管制，运输通道受阻，到矿车辆有所减少，煤矿库存累积，但基于市场看涨情绪较浓，煤价暂以稳为主。上周统计全国110家洗煤厂样本：原煤库存291.33万吨，增13.09万吨；精煤库存142.36万吨，降3.38万吨。焦炭市场：周四焦炭开始第四轮提涨，涨幅100-110元/吨，主流钢厂暂无回应，双方仍处博弈阶段。

动力煤板块。截至2023年12月13日，秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价730元/吨，同比下降0.68%。截至2023年12月15日，CCTD综合交易价753元/吨，同比下降7.38%。截至2023年12月08日，黄陵坑口价800元/吨，同比下降27.93%，大同坑口价840.00元/吨，同比下降31.32%；截至2023年12月08日，海外煤炭价格纽卡斯尔NEWC动力煤现货价149.36美元/吨，同比下降64.10%，欧洲ARA港动力煤现货113.50美元/吨，同比下降52.41%，理查德RB动力煤现货价114.00美元/吨，同比下降50.88%。

炼焦煤板块。截至2023年12月15日，主焦煤（京唐港、山西产）价格2710元/吨，同比持平；主焦煤（日照港、澳大利亚产）价格2360元/吨，同比持平；截至2023年12月15日，澳大利亚峰景矿焦煤价格335.50美元/吨，同比上升27%。截至2023年12月15日，炼焦煤库存三港口合计173.87万吨，同比上升76%；六港口合计179.89万吨，同比上升76%；247家炼焦煤样本企业库存820.95吨，同比上升1%。

焦炭板块。上周焦炭市场偏强运行。由于北方降雪影响，焦炭主产地山西、内蒙、河北、内蒙均受到不同程度影响，汽运运力下降明显，焦企焦炭外运较为困难，焦炭开始累库。整体看，焦炭价格或将保持偏强运行趋势。

投资建议：短期重点推荐动力煤板块具有业绩弹性的广汇能源（600256.SH）、晋控煤业（601001.SH）；冶金煤板块具备边际改善的顺周期机会：潞安环能(601699.SH)、淮北矿业（600985.SH）。长期看好稳健高分红标的中国神华（601088.SH）。

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