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华鑫证券：新能源汽车行业2024年度策略报告：探底再出发，挖掘新机遇

admin2023-12-19 07:30 121人已围观下载完整内容

简介投资要点复盘：估值及盈利戴维斯双杀复盘2023年，新能源车在过去3年需求旺盛，叠加储能爆发式增长，产业链资本开支力度强劲。伴随资本开支转化为有效产能，供需逆转，

投资要点

复盘：估值及盈利戴维斯双杀

复盘2023年，新能源车在过去3年需求旺盛，叠加储能爆发式增长，产业链资本开支力度强劲。伴随资本开支转化为有效产能，供需逆转，价格承压。2023年产业链主要环节均进入单位盈利下行周期，尽管2023年电池需求端仍呈现高速增长，但从企业角度来讲，难以以量补价，造成业绩与量增长不同步，体现在股价上呈现估值与盈利双杀。

展望：探底再出发，挖掘新机遇

展望2024年，我们认为低端产能有望加速出清，在此背景下单位盈利有望触底，公司整体业绩有望与量同步，估值存修复机会。锂电指数层面在2024年或将构筑“U”型大底，或是下一个产业周期向上的过渡期。基于此，我们建议主材积极跟踪产能出清节奏，观测单位盈利走势，需更加注重个股α，把握极度悲观预期下的修复性机会；此外，持续推荐如华为产业链、机器人、新能源车检测、消费电池、氢能、液冷散热、新技术（固态电池、复合集流体、超充）等细分方向。

行业评级及投资策略

展望2024年，低端产能加速出清，需求端仍有望维持良好增长，单位盈利有望触底，估值存修复空间，维持新能源汽车行业“推荐”评级。建议关注以下方向：

1）主材：新宙邦、星源材质、天赐材料、亿纬锂能等；

2）新方向：消费电池（珠海冠宇、豪鹏科技）、华为车链（江淮汽车、常青股份、铭科精技、天安新材）、新能源车检测（安车检测、南华仪器）、液冷散热（飞荣达、强瑞技术、英维克、同星科技、申菱环境）、氢能（华光环能、厚普股份、蜀道装备）、固态电池（金龙羽、上海洗霸）、复合集流体（骄成超声、三孚新科、东威科技、道森股份、宝明科技、英联股份）、超充（信德新材、鑫宏业）

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