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民生证券：公用事业行业周报（2023年第49周）：需求增速维持高位，动力电池综合利用势在必行

admin2023-12-17 13:30 92人已围观下载完整内容

简介行情回顾：12月11日-12月15日，电力、环保、水务、燃气板块分别上涨0.48%、0.52%、1.83%、2.34%，同期沪深300指数下跌1.70%。需求增

行情回顾：12月11日-12月15日，电力、环保、水务、燃气板块分别上涨0.48%、0.52%、1.83%、2.34%，同期沪深300指数下跌1.70%。

需求增速维持高位，火电表现亮眼：11月份，全国规上工业增加值、社零同比分别增长6.6%、10.1%，受益于经济表现，二产、三产用电同比分别增长9.8%、20.9%；同期全国平均气温4.0℃，较常年同期偏高0.6℃，城乡居民用电量936亿千瓦时，同比提高10.0%，较上年同期提高5.8个百分点。11月份，全社会用电量同比增长11.6%，较上年同期提高11.2个百分点，较10月增速提高3.2个百分点，2021-2023年两年CAGR为6.6%，用电增速仍维持高位。11月份，全国规上电厂发电量同比增长8.4%，较上年同期提高8.3个百分点，较10月增速提高3.2个百分点，2021-2023年两年CAGR为5.7%。分电源看，水电出力反弹放缓，单月同比增长5.4%；需求修复叠加基数放大效应，火电增速单月同比增长6.3%；而核电或因上年同期高基数，单月同比下降2.4%。

动力电池综合利用势在必行：12月15日，工信部发布《新能源汽车动力电池综合利用管理办法（征求意见稿）》，《办法》涵盖研发、设计、生产及运营、报废移交、梯次利用、再生利用、信息溯源等管理条例，对于动力电池相关企业提出了新要求。近几年，我国新能源动力电池退役量快速增长，废旧动力电池回收领域将面临大规模“退役潮”。根据CABRCA秘书处数据，2023年1-10月，全国停用新能源汽车33.4万辆，同比增长157.7%；全国共产生退役动力电池的13.9万吨，同比增长70.9%。从材料类型看，磷酸铁锂电池占48.6%，三元电池占48.3%。我们认为，《管理办法》的实施有助于进一步规范动力电池回收领域，提升资源循环利用水平，推动动力电池回收行业健康有序发展，具备相关资源回收技术及产能布局的企业有望受益。

投资建议：用电需求持续修复，近期寒潮席卷，供暖需求提升，居民用电有望维持高增。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信、浙能电力、皖能电力；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。动力电池综合利用势在必行，资源循环利用水平有望提升。谨慎推荐固废综合治理板块的玉禾田、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、复洁环保、高能环境；建议关注天奇股份。

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