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中国银河：房地产2023年1-11月统计局数据点评：销售单月环比提升，到位资金降幅收窄

admin2023-12-17 10:31 61人已围观下载完整内容

简介核心观点：事件：统计局公布2023年1-11月全国房地产开发投资和销售数据，1-11月累计全国房地产开发投资104045亿元，同比下降9.4%；1-11月累计新

核心观点：

事件：统计局公布2023年1-11月全国房地产开发投资和销售数据，1-11月累计全国房地产开发投资104045亿元，同比下降9.4%；1-11月累计新开工面积87456万方，同比下降21.2%；1-11月累计竣工面积652237万方，同比增长17.9%；1-11月商品房销售面积100509万方，同比下降8.0%；1-11月销售金额105318亿元，同比下降5.2%；1-11月房地产企业开发到位资金117044亿元，同比下降13.4%。

销售单月环比略提升：2023年1-11月全国商品房累计销售面积100509万方，同比下降8%，降幅较上月扩大0.2pct；11月单月销售面积为7930.46万方，同比下降10.27%，环比提高2.03%。2023年1-11月全国商品房累计销售额105318亿元，同比下降5.2%，降幅较上月扩大0.3pct；11月单月销售金额为8157.15亿元，同比下降8.63%，降幅扩大0.55pct，环比10月提高0.82%。对应的2023年1-11月累计销售均价为10478元/平米，同比增长3.04%；单月销售均价为10286元/平方米，同比增长1.83%，环比下降1.18%。11月单月销售环比略有提高，累计销售降幅扩大。一线城市陆续在四季度出台政策如降低二套住房首付比例、放宽普通住宅认定标准等。随着年末将至，我们认为房企或将加大推盘力度，楼市成交活跃度有望提升。

竣工维持双位数增长：2023年1-11月房地产开发投资104045亿元，同比下降9.4%，降幅较上月扩大0.1pct；11月单月房地产开发投资8123.22亿元，同比下降10.56%，环比下降6.12%。受到销售市场整体尚未复苏的影响，房企投资意愿尚未恢复。开工端：2023年1-11月累计新开工面积87456万方，同比下降21.2%，降幅较上月缩小2pct；单月新开工面积8279.40万方，同比增长4.93%，环比增长17.39%。随着政策力度加大，房企开工意愿有所回升。竣工端：2023年1-11月累计竣工面积65237万方，同比增长17.9%，涨幅较上月收窄1.1pct；单月竣工面积10086.28万方，同比增长12.23%，环比增长56.47%。年末将至，交付高峰期即将到来，保交楼持续推进，我们认为竣工有望维持快速增长。

单月国内贷款增速由负转正：2023年1-11月房企到位资金117044亿元，同比下降13.40%，降幅较上月收窄0.4pct。房企单月到位资金9699.02亿元，同比下降8.71%，环比提高4.54%。其中，11月单月的国内贷款为1110.05亿元，同比提高7.29%；自筹资金3723.7元，同比下降8.31%，定金及预付款2987.48亿元，同比下降16.60%，个人按揭贷款1475.67亿元，同比下降13.94%。国内贷款由负转正，自筹资金、定金及预售款、个人按揭款和销售回款的单月同比降幅收窄。

投资建议：11月单月销售环比略有提升，累计销售降幅扩大。一线城市陆续在四季度出台政策如降低二套住房首付比例、放宽普通住宅认定标准等。随着年末将至，我们认为房企或将加大推盘力度，楼市成交活跃度有望提升。我们头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升，供给端政策持续放松或对部分房企产生较大边际影响。我们看好：万科A、招商蛇口、保利发展、滨江集团、龙湖集团、金地集团；建议关注：1）优质开发：绿城中国、华润置地、中国海外发展；2）优质物管：华润万象生活、中海物业；3）优质商业：大悦城、恒隆地产；4）代建龙头：绿城管理控股；5）中介龙头：贝壳-W。

风险提示：政策推动不及预期的风险、因城施策不及预期的风险、宏观经济不及预期的风险、资金到位不及预期的风险、房价大幅波动的风险。

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