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民生证券：传媒互联网行业2024年度投资策略：一个新起点视角，观测技术、内容和渠道变革

admin2023-12-14 16:30 68人已围观下载完整内容

简介为什么要保持一个新起点视角？我们都亲身经历且深刻体会移动互联网时代的技术迭代和生活变迁，而现在也愈发感受到AI时代正随着新技术革命在加速展开，这并不是单纯历史的

为什么要保持一个新起点视角？我们都亲身经历且深刻体会移动互联网时代的技术迭代和生活变迁，而现在也愈发感受到AI时代正随着新技术革命在加速展开，这并不是单纯历史的重复，而是技术变革与产业发展节奏的一致性共鸣。

科技革新驱动新应用和新场景，行业景气度持续向上。

回顾2022年10月至今传媒互联网板块的行情，传媒板块经历了22年底的政策的回暖驱动，23年上半年ChatGPT4.0开启的AI主线行情，到23Q3的深度回调，Q4以来，《完蛋！我被美女包围了》带动短剧热度扩散，板块开启新一轮上行期，叠加Al技术持续迭新，行业景气度持续向上。

AI革新持续演进，阶段性优质应用蓄势，从领域和特性看后续AI创新应用演绎方向。

ChatGPT技术经历多次迭代，多模态融合能力显著提升，平台化演进趋势明确，而且阶段性优质应用频出，从领域和特性看后续AI创新应用演绎方向，我们认为AI应用或将向工具及偏娱乐性质的轻量化方向推进。

VisionPro有望带来MR/VR产业"iPhone时刻"，关注设备体验、交互形态和应用场景突破。VR/MR产业持续推进技术革新，用户体验成为关键因子，颠覆性终端及内容成为关键催化。我们看好Meta的Quest系列以及苹果MR设备VisionPro的陆续推出，将有望推动产业加速发展。MR/VR应用场景不断横向拓展，游戏、社交、教育、直播、影视等，交互形态与优质内容将塑造全新应用形态。

一个新应用的观测思路。

建议始终保持一个新起点视角，观测技术的迭新、内容的创新和渠道的变革，1)在应用发展初期，重点关注用户生态和可能性商业模型，弱化对现有盈利规模的考量；2)不要忽视单款优质产品对产业的加速作用，重视优质内容的示范效应。

投资建议：我们建议沿AI、MR等新技术路径下的创新应用和新渠道布局。我们认为Al技术革新目前在产业中持续发展演进，建议前置关注优质应用落地进度，并观测B端、C端用户真实反馈，以及商业模式的延展。同时，我们看好Meta的Quest系列及苹果MR设备VisionPro等颠覆性终端陆续推出，将推动全新场景构建。

风险提示：AI技术发展不及预期、MR设备体验不及预期、行业竞争加剧、创新应用上线时间和表现不及预期等风险。

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