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平安证券：评2023年中央经济工作会议：大力推进中国式现代化

admin2023-12-13 11:30 72人已围观下载完整内容

简介事项：中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。平安观点：形势判断：进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战；但有利因素更多，经济发展长期向好趋势不变

事项：

中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。

平安观点：

形势判断：进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战；但有利因素更多，经济发展长期向好趋势不变。2024年，是中华人民共和国成立75周年，是实施“十四五”规划的关键一年，做好经济工作至关重要。会议提出为进一步推动经济回升向好，需要克服一些困难和挑战，主要是“有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍然较多，国内大循环存在堵点，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升”。

政策基调：积极宏观调控合力保障发展和安全，推进中国式现代化。从长期目标来看，本次会议强调“必须坚持高质量发展和高水平安全良性互动”、“必须把推进中国式现代化作为最大的政治”，整体政策部署均围绕此展开。具体看2024年的政策总基调，积极的宏观调控有进一步加码的空间，会议提出“要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取”，其中，积极的财政政策要适度加力、提质增效，资源将向国家重大战略任务倾斜，重点支持科技创新和制造业发展；稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，持续引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等领域的支持。与此同时，会议强调要增强政策取向一致性并狠抓落实，提出要“加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估”。

金融政策：严监管、防风险，为建设金融强国筑牢安全底线。在风险化解方面，会议提出“要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险”，“坚决守住不发生系统性风险的底线”；其中，房地产领域提出要一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求，项目建设支持集中在保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等三大工程。在金融监管方面，此次会议整体延续了中央金融工作会议的总体基调，强调要“严厉打击非法金融活动”，财政强调“严格转移支付资金监管，严肃财经纪律”，同时会议也提出要落实金融体制改革。

产业升级：发展新质生产力，支持科技创新、数字经济、绿色经济、银发经济等。产业政策围绕现代化产业体系建设展开，一是以科技创新推动产业创新，发展新质生产力，大力推进新型工业化，结合此次会议和今年9月习总书记首次提出新质生产力时的表述，重点关注战略性新兴产业（生物制造、商业航天、低空经济、新能源、新材料、先进制造、电子信息等）和未来产业（量子、生命科学等）；二是发展数字经济，会议强调要加快推动人工智能发展，发展数字消费、电子产品消费等；三是支持绿色消费和绿色投资，会议提出要提振新能源汽车等大宗消费，“以提高技术、能耗、排放等标准为牵引，推动大规模设备更新和消费品以旧换新”，“加快打造绿色低碳供应链”，“加快建设新型能源体系”，“完善生态产品价值实现机制”，碳交易、水权交易、用能权交易等机制将进一步建设完善；四是在民生方面，会议强调要加快完善生育支持政策体系，发展银发经济，推动人口高质量发展，统筹推进重大标志性工程和“小而美”民生项目。

对市场的影响：宏观调控有进一步积极宽松空间，市场结构性机会有望增加。此次中央经济工作会议在延续12月政治局会议“稳中求进、以进促稳、先立后破”的基础上，增加提出“多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取”，我们认为2024年宏观调控政策有进一步积极宽松的空间。结合当前A股市场主要指数估值均处于历史相对低位水平，我们维持对A股市场机会大于风险的判断，市场结构性机会有望逐渐增加，具体建议关注两大方向：一是科技成长主线，如人工智能、电子产品、量子计算等前沿技术和数字经济相关的TMT板块，以及新能源汽车、智能驾驶等相关汽车产业链等；二是医药成长主线，与银发经济、生育支持、健康消费等相关的创新药、医疗器械、医疗服务等需求有望持续增加。

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