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中邮证券：电动车2024年度策略：深蹲起跳，创新接力

admin2023-12-12 17:30 56人已围观下载完整内容

简介投资要点展望2024年，我们建议关注以下几大主线：一、锂电主材赛道环节1、锂价波动幅度收窄，企稳后利好正极、电解液、电池环节。2023年，由于碳酸锂价格的急速大

投资要点

展望2024年，我们建议关注以下几大主线：

一、锂电主材赛道环节

1、锂价波动幅度收窄，企稳后利好正极、电解液、电池环节。2023年，由于碳酸锂价格的急速大幅下跌，生产成本和锂挂钩比较大的环节，如正极、电解液、电池等，面临较大的库存管理难度和财务减值压力。目前碳酸锂现货价格已跌至13万元/吨，期货价格已一度跌至9万元/吨，我们认为碳酸锂后续下跌的空间相对有限，展望2024年，随着碳酸锂价格波动的收窄，产业链的排产采购有望趋稳，正极、电解液、电池环节有望优先直接受益于锂价的稳定，盈利方面有望同比改善。

2、产业链出清加速，盈利底部有望显现

锂电中游材料环节在2023年由于产能供大于求，行业竞争加剧，导致价格战持续、开工率维持低位。展望后续：一方面，随着资本市场融资的收紧，行业的扩张门槛提高，资源头部集中效应更强；另一方面，目前多个材料环节的价格已处于近几年低位，中小企业经营艰难，行业正在经历出清。我们认为中游材料的盈利底部信号逐步清晰，行业修复回暖在即。

3、全球化势不可挡，建议关注出海产业链

海外市场具有低基数、低渗透率的特点，仍具有较高的成长空间。从区域政策来看，欧美地区本土化生产要求较高，在海外具有产能的锂电公司有望优先受益。建议关注海外布局进度领先的相关公司。

二、新技术环节

1、磷酸锰铁锂：新一代正极材料装车量产元年

磷酸锰铁锂已出现在工信部几款新车公告目录，2024年有望进入放量元年。

2、快充进入平价时代，车、桩、材料多维度创新快充开始成为20-30万元价位区间新能源车标配，在配套的电池材料和充电终端方面将迎来新一轮创新。

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