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甬兴证券：商贸零售行业周报：彩票市场增长势头强劲，销售额恢复超越疫情前水平

admin2023-12-12 13:32 122人已围观下载完整内容

简介行情回顾本周，沪深300环比下降2.40%；商贸零售板块整体下跌3.68%，跑输沪深300指数1.29pct，涨跌幅在申万Ⅰ级31个行业中排第27位。子板块中，

行情回顾

本周，沪深300环比下降2.40%；商贸零售板块整体下跌3.68%，跑输沪深300指数1.29pct，涨跌幅在申万Ⅰ级31个行业中排第27位。子板块中，贸易Ⅱ上涨1.32%，互联网电商、专业连锁Ⅱ、一般零售分别下跌3.14%、4.62%、3.71%。

核心观点

彩票：彩票市场增长势头强劲，销售额恢复并超越疫情前水平。2023年1-10月，全国累计销售彩票4759亿元，同比+53%。其中，福彩销售1600亿元，同比+30%；体彩销售3158亿元，同比+68%。二者销售份额从17年的分庭抗礼，渐渐拉开差距，23年前10月体彩销售额为福彩的近2倍，这主要受23年体育赛事全面复苏回归，主流赛事竞彩投注增长影响。按彩票类型，1-10月乐透数字型、竞猜型、即开型、基诺型彩票销售量分别占总量的30.2%、42.8%、20.6%和6.4%，同比增长12.2%、90.8%、87.8%和26.3%。2021年至今，乐透数字型彩票增长幅度最少且占比持续下降，而竞猜型和即开型彩票涨势乐观，其中，即开型彩票以当即兑奖的便捷特点及幸运象征受到年轻人喜爱。我们认为，即开型彩票某种程度上为年轻人提供了缓解压力、享受开奖的情绪价值，存在较高增长空间。中长期看，随着24年国际与国内大型体育赛事的逐渐开启、新型彩票产品的持续推出以及彩票销售渠道的多元化，国内彩票行业规模有望保持增长趋势。双十二：年终大促开启，性价比好物更具吸引力。年终双12临近，虽然宣传力度不如双11，但在年末商家冲刺业绩之际，各平台依旧持续发力。淘宝双12更名“年终好价节”，活动预热期12/8-12/920点，正式期为12/920点-12/12，设立“跨店满减”及“官方立减”两类玩法，每满200元减30元且支持天猫淘宝商品合并凑单。相比往年，此次双12从折扣力度、商家、商品规模方面大幅度提升。京东双12大促推出满200元减30元的跨店满减活动，预热时间12/8-12/920点,促销生效期间12/920点-12/12，并允许消费者将东券、京券及普通的总价促销叠加使用，增加了优惠力度。拼多多双12大促依旧采用低价和游戏化营销，共包含四项活动：跨店满200减30、砸金蛋、三单挑战和整点抢券。抖音商城双十二好物节12/1启动至12/12结束，推出跨店满150减20活动，并提供多种面额消费券叠加使用。此次抖音双12好物节活动中，将继续以货架场为重要基底，一方面以强氛围感货架场景打通商家与兴趣用户的链接通路，另一方面以用户超值购买体验推动商家生意加速增长。我们认为，随着23年电商大促活动越发同质化，相比起“低价”，各大平台纷纷打出“好价、好物”牌，价好且质优的性价比好物或将为平台吸引更多用户和流量。

投资建议

投资建议：我们认为线上消费持续向好。建议关注：1）受益于消费者理性购物、跨境业务快速拓展的性价比电商和海外布局良好的连锁企业：拼多多、名创优品；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头：唯品会；2）核心业务有所回暖的传统电商平台：阿里巴巴、京东；3）本地生活龙头地位稳固，即时零售业务打开第三增长曲线的美团；4）拓展新变现模式的内容平台及相关产业链：抖音、快手；5）受益“颜值经济”的化妆品板块：福瑞达、珀莱雅；6）关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头，全渠道布局，加速拓店的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基

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