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西南证券：公用事业与环保行业周报：加快推进能源转型，煤价震荡运行 2023-12-11

admin2023-12-11 16:30 57人已围观下载完整内容

简介投资要点23年12月煤电项目开工/投产规模为1.0/4.4GW，秦皇岛动力煤价震荡运行。23年初至今累计新增核准/开工/建成投产规模分别约75.6/97.3/7

投资要点

23年12月煤电项目开工/投产规模为1.0/4.4GW，秦皇岛动力煤价震荡运行。23年初至今累计新增核准/开工/建成投产规模分别约75.6/97.3/73.4GW，其中12月新增开工/投产规模1.0/4.4GW。截至12月8日，秦皇岛Q5500动力煤价格为941元/吨，截至2023年12月4日，CCTD主流港口库存7053万吨，南方八省电厂煤炭最新日耗量为198万吨，最新发电企业库存天数达24.4天，周环比减少1.0天。本周电厂日耗小幅增长，重点电厂和港口库存仍处在较高水平。

优化能源结构，加速清洁低碳发展。2023年12月7日，国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，要求优化能源结构，加速能源清洁低碳高效发展。《计划》要求大力发展新能源和清洁能源，持续增加天然气供应，此外还需控制煤炭消费总量，优化能源消费结构。我们认为随着清洁能源比重提升，天然气等新能源需求将不断增加，未来保障电力稳定供应仍是首要需求，解决新能源消纳问题将成为重点。

本周硅片、电池片价格持续下跌，三峡水库水位同比增高。本周182mm/150μm单晶硅片价格区间为2.1-2.2元/片，成交均价为2.2元/片，本周价格小幅下跌；182mm/23%+单晶PERC电池片价格区间为0.38-0.40元/片，均价为0.40元/片，周价格下跌4.8%。12月8日三峡水库入库流量6300立方米/秒，周均入库流量较22/21年分别同比+3%/-5%；出库流量7180立方米/秒，周均出库流量较22/21年分别同比+13%/-17%；水库水位171米，周均水位线较22/21年分别同比+8%/-1%，本周三峡水库水位均值为171米。

投资策略与重点关注个股：本周煤价震荡运行，预计后续延续震荡趋势，建议重点关注高弹性火电及补贴占比较高的优质绿电企业：1）火电：国电电力、华电国际、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。

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