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华福证券：电力设备及新能源行业周报：产业周跟踪：国网第二批智能电表招标超预期，光伏、锂电产能出清正在持续

admin2023-12-11 14:31 77人已围观下载完整内容

简介投资要点：新能源汽车和锂电板块核心观点：11月国内乘用车需求环比提升，12月排产理性控制。1）11月促销刺激，新能源乘用车销量环比提升；2）11月出口同比提升，

投资要点：

新能源汽车和锂电板块核心观点：11月国内乘用车需求环比提升，12月排产理性控制。1）11月促销刺激，新能源乘用车销量环比提升；2）11月出口同比提升，新势力逐步增量；3）12月排产环比下降，平稳过“冬”。

光伏板块核心观点：P型向N型的迭代速度正在加快，供给端P型价格大幅下滑面临巨大压力，落后产能大面积关停，N型整体供给略偏多但产能投产进度不及预期，良率效率落后的产能压力较大，N型龙头仍具有一定的优势，NP价差进一步拉大。需求端下游招标N型占比逐步提升P型逐步下滑，尤其9、10月份N型组件采购占比更是提升到了44%、52.8%，N型渗透率快速提升。我们认为，当前P型电池产能或将加速出清，N型量产快的企业预期能维持一定的竞争优势。光伏产业链方面，供给端四季度硅料供给逐步过剩，价格进入下降通道，落后电池片产能大量关停；需求端临近四季度末并网量激增，进入年尾采购需求放缓，明年一季度的需求正在洽谈中。

风电板块核心观点：河北海风市场重启招标，建议关注海风产业链的布局机会。本周唐山304MW海上风电项目招标的重启，意味着河北海风市场的回暖。唐山的“十四五”规划到2025年要新开工2-3个海风项目，装机3GW，新天绿能开发的山海关平价释放项目（800MW，一期500MW已核准）也预计要在“十四五”期间并网，因此河北海风在“十四五”的后半段有望迎来加速建设阶段。海南华能临高项目正式开工，预计24年底并网，浙江华能玉环2号和福建漳浦六鳌二期（II标段）分别公布EPC和风机的中标结果，各省的海上风电项目在积极推进。近期海上风电行业缺少催化，板块个股都有所回调，但是展望明年，限制性因素解除，前期延期的大量海上风电项目加快推进，海风装机大年的逻辑正逐步在验证之中，海风的高景气度仍然值得期待。因此建议关注当下海风产业链的布局机会。

电力设备及工控板块核心观点：特高压新批次中标结果公布，国网第二批电表中标改善明显。1）特高压设备第六批招标结果公布，关注相关公司明年业绩释放；2）国网电能表第二批中标结果公示，改善明显；3）制造业有效需求不足，IEC会议发布《智能制造国际标准化路线图》；4）国内首批高动态人形机器人交付，多款产品亮相机器人年会。

氢能板块核心观点：大标方电解槽或成趋势，国务院两方案加速氢能发展。1）三一氢能发布3000标方方形电解槽，大标方是未来发展趋势；

2）国务院印发两方案加速氢能发展，吉林有望成为绿氢发展高低。

风险提示：电动车消费复苏不及预期、海外政策风险等；光伏下游需求不及预期；行业竞争加剧；上游原材料价格大幅波动；风电装机不及预期；政策落地不及预期；国际政治形势风险，市场规模不及预期；电网投资进度不及预期；氢能技术路线、成本下降尚存不确定性等。

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