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东莞证券：房地产行业双周报：一线城市11月二手房成交回升，行业资金面改善预期提升

admin2023-12-11 09:32 35人已围观下载完整内容

简介投资要点：行情回顾：截至12月8日，申万房地产板块近两周下跌8.4%，跑输沪深300指数4.5个百分点，在申万31个行业中排名倒数第1位；月初至今下跌3.07%

投资要点：

行情回顾：截至12月8日，申万房地产板块近两周下跌8.4%，跑输沪深300指数4.5个百分点，在申万31个行业中排名倒数第1位；月初至今下跌3.07%；本年累计下跌23.8%。SW二级房地产板块方面，近两周SW房地产开发下跌8.4%，SW房地产服务下跌8.47%。

房地产个股涨跌情况：*ST同达、ST数源、海南机场、中迪投资、市北高新近两周涨幅居前；*ST同达、光大嘉宝、西藏城投、财信发展、市北高新本月内涨幅居前；张江高科、云南城投、中国国贸、大龙地产、电子城年内涨幅居前。*ST泛海、ST世茂、大龙地产、特发服务、中交地产近两周跌幅居前。

房地产板块本周估值：截至2023年12月8日，SW房地产板块整体PE（TTM）为11.19倍，目前板块估值处于近一年平均估值之下。

房地产行业周观点：SW房地产板块近两周累计下跌8.4%，跌幅较大，在申万一级行业板块中涨幅排名倒数第一位；而今年以来累计跌幅达23.8%，累计跌幅较大。板块当前估值仍偏低，年内整体走势低迷，跌幅明显。

据北京市住建委公布的网签数据，11月北京二手住宅网签量为12545套，环比增长17.8%，同比增长16.7%。另外，11月上海、广州、深圳等一线城市二手房成交也出现环比上升。显示政策利好持续叠加下，一线城市楼市有所回暖。10月楼市销售环比再次走弱，而近期的金融机构座谈会上，监管层提出“三个不低于”的要求。从过去贷款集中度管理、三道红线等，逐步过渡到出台“金融16条”、房地产融资“三支箭”政策落地，放宽房企贷款融资，再到当前的“三个不低于”的提出，从量化性指标要求银行支持房地产行业融资。预计未来几个月房地产行业融资面将会有较明显的改善。另外地方政府进一步“因城施策”提振楼市可期，将能带动销售探底回升。

行业在经历近几年大规模洗牌出清后，行业竞争格局更优。剩下之优秀房企更能抓住机遇提升市占率及提升业绩，享受估值重估机会。建议关注经营稳健的头部央国企及聚焦一二线城市的区域龙头企业，包括保利发展（600048）、华发股份（600325）、滨江集团（002244）、万科A（000002）、招商蛇口（001979）等。

风险提示：房地产优化政策出台低于预期，“房住不炒”持续提及，地方政府救市政策落实及成效不足；楼市销售持续低迷，销售数据不理想，开发商对后市较悲观，开发投资持续走低；房企资金链改善缓慢，融资仍然受阻，暴雷现象持续出现；经济增速持续回落，失业率及降薪情况

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