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东吴证券：大炼化周报：聚酯链库存小幅增加，化工品价差以改善为主

admin2023-12-11 08:31 94人已围观下载完整内容

简介【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年12月08日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：新凤鸣（环比+2.74%）、桐昆股份（环比+1.25%）、恒逸石化（环比-

【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年12月08日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：新凤鸣（环比+2.74%）、桐昆股份（环比+1.25%）、恒逸石化（环比-2.62%）、荣盛石化（环比-4.37%）、恒力石化（环比-4.49%）、东方盛虹（环比-6.13%）。近一月涨跌幅为新凤鸣（环比+2.31%）、桐昆股份（环比-2.34%）、恒力石化（环比-6.88%）、恒逸石化（环比-7.22%）、荣盛石化（环比-9.51%）、东方盛虹（环比-10.63%）。

【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2713.67元/吨，环比增加170.33元/吨（环比+6.70%）；国外重点大炼化项目本周价差为1276.79元/吨，环比增加32.24元/吨（环比+2.59%），本周布伦特原油周均价为76.50美元/桶，环比减少-4.42美元/桶（环比-5.46%）。

【聚酯板块】聚酯链盈利继续修复，但库存天数有所增加。PX方面，价格跟随油价下行，价差扩大。PTA方面，跟随原料价格回调，但亏损进一步收窄。MEG方面，主港库存小幅累积，乙二醇价格小幅下降。长丝方面，恒逸海宁另一套装置进行检修，经纬长丝装置停车，供给有所收紧，下游维持刚性补货，价格价差小幅上升，但库存环比增加。织布方面，气温回升导致防寒服面料销量下降，本周开工率小幅下降，库存天数小幅增加。短纤方面，价格和盈利均下跌。瓶片方面，价格下行，但行业利润修复。

【炼油板块】原油：供需失衡担忧叠加欧佩克+减产前景存疑，国际油价持续下行。投资者质疑欧佩克自愿减产的执行力，加之全球制造业经济低迷，需求疲软前景令市场对后市持悲观预期，国际油价连续五日下跌。国内成品油：价格持续下滑，但价差扩大。汽油方面：本周炼厂检修完毕，故而开工上涨，但缺少节假日利好提振，汽油需求较淡。柴油方面：北方气温明显降低影响，户外工矿、基建等开工负荷下降。航煤方面：市场整体情绪低迷，多消耗前期库存为主，航煤市场价格稳中小调。

【化工板块】价格方面，本周LDPE/HDPE/EVA/纯苯/苯乙烯/抗冲聚丙烯/丙烯腈价格下跌，LLDPE/均聚聚丙烯/MMA价格上涨，无规聚丙烯/聚碳酸酯价格稳定。价差方面，本周光伏EVA/纯苯/苯乙烯/丙烯腈较原油价差缩窄，聚乙烯/发泡EVA/聚丙烯/聚碳酸酯/MMA价差升高。

风险提示：1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

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