百科

华金证券：先立后破可能扭转悲观预期

admin2023-12-10 15:30 34人已围观下载完整内容

简介投资要点事件：中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作。政策基调：“以进促稳”等的表述较此前更积极。一是总体基调上，除继续强调“稳中求进”外

投资要点

事件：中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作。

政策基调：“以进促稳”等的表述较此前更积极。一是总体基调上，除继续强调“稳中求进”外，提出“以进促稳”，显示对明年经济工作的定调更积极。二是继续强调高质量发展、扩大内需。三是财政和货币政策表述更积极，财政政策上提出“要适度加力”，货币政策上强调“要增强宏观政策取向一致性”。四是本次会议未直接提及地产相关政策，而是提出“持续有效防范化解重点领域风险”。

重点强调的领域还是高质量发展和扩大内需。一是会议通稿共提到5次“高质量发展”，特别强调“以科技创新引领现代化产业体系建设”、“提升产业链供应链韧性和安全”、“为高质量发展注入强大动力”，显示明年科技创新、自立自强仍是政策的首要着力方向。二是会议提出“着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环”，我们认为明年降低个税、刺激消费等方面的政策可能进一步发力。

新增的提法：“先立后破”、“宏观政策取向一致性”、“绿色低碳发展”、“城乡融合”。一是“先立后破”的总基调提出依然是在强调高质量发展和扩大内需。二是“宏观政策取向一致性”强调的是货币政策要和财政政策配合，在明年汇率维持一定的稳定下，经济增长应该是货币政策的更首要的目标。三是“深入推进生态文明建设和绿色低碳发展”指向新能源相关的鼓励政策可能继续出台和落实。四是会议提出的“统筹新型城镇化和乡村全面振兴”、“推动城乡融合”可能涉及城中村改造方面，后续相关的政策细则可能进一步出台和落实。

本次会议有望扭转悲观预期，对市场影响偏积极。（1）历史经验来看，年末政治局会议召开后可能提振短期市场表现。（2）会议可能改善经济和盈利预期：一是总体基调上强调“以进促稳、先立后破”，对明年经济增长的担忧可能消减；二是会议强调的“扩大内需”显示政策有较强的倾向提振收入预期和居民消费；三是对财政和货币政策的定调都偏积极。（3）会议可能提升短期流动宽松预期。（4）会议可能改善近期市场的悲观情绪。

行业方向上TMT、消费和新能源等短期可能受益。（1）历史经验上，政治局会议后政策导向和产业趋势向上的行业相对占优，当前指向TMT和部分消费。（2）本次政治局会议强调的产业方向上，TMT、消费和新能源等短期可能受益。一是TMT，会议强调“推动高水平科技自立自强”指向的是高端芯片、算力等为代表的国产科技突破和人工智能、数据要素等领域的应用和发展，相关的TMT行业短期可能受益。二是医药、汽车、食品饮料、家电等消费可能受益，首先会议强调“着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环”，指向的是提升居民收入预期、刺激消费相关的汽车、食品饮料等；其次会议强调“切实保障和改善民生”指向的是需求刚性和政策回暖下医药可能受益；最后会议强调“统筹新型城镇化和乡村全面振兴”指向的是城中村改造相关的家电、建材等行业可能受益。三是新能源，会议强调“推进生态文明建设和绿色低碳发展”指向的是新能源相关行业。

百科

华金证券：先立后破可能扭转悲观预期

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢