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中国银河：通信行业行业月报：ICT基建持续夯实，新兴业务占比有望不断提升

admin2023-12-10 14:32 63人已围观下载完整内容

简介通信板块指数上涨，光模块等子板块表现较好。本月上证指数涨幅为0.36%；深证成指跌幅为1.39%；创业板指数跌幅为2.32%；一级行业指数中，通信板块涨幅为2.

通信板块指数上涨，光模块等子板块表现较好。本月上证指数涨幅为0.36%；深证成指跌幅为1.39%；创业板指数跌幅为2.32%；一级行业指数中，通信板块涨幅为2.58%。根据我们对通信公司划分子板块数据，本月光模块相关标的表现较好，板块涨幅为14.10%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别65.65%、0.76%和33.59%。

通信整体经济运行情况向好，新兴业务收入保持高增速，占比有望提升。根据工信部最新数据，截至2023M10，电信业务总量（按照上年不变价）达15044亿元/+16.6%；电信业务累计收入14168亿元/+6.9%，其中10月当月电信业务收入为1355亿元/+8.92%，总量及收入保持稳步增长。新基建建设方面，5G基站总数达321.5万个，占移动基站总数的28.1%。全国互联网宽带接入端口数量达11.28亿个，比上年末净增5675万个。光纤接入（FTTH/O）端口10.86亿个，占互联网宽带接入端口的96.3%，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达2216万个，千兆光纤宽带网络建设持续推进。新基建建设规模总体不断提升，已有基建持续扩容升级。电信业务使用情况来看，移动互联网用户数达15.12亿户，比上年末净增5853万户。10月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到17.81GB/户·月（同比+10.5%），DOU值维持高位。新兴业务方面，累计完成新兴业务收入3012亿元/+20.5%，占比为21.3%，拉动电信业务收入增长3.9pct。其中云计算、大数据收入同比增速分别达41.5%和41.4%，物联网业务收入同比增长21.2%。总体来说，通信行业在数字中国建设、数据要素等政策推动下稳步发展，算力网络基础供给能力持续增强，5G好用将迈向新台阶。5G和千兆光网等持续推进，网络连接用户规模不断扩大，移动互联网接入流量较快增长，产业链有望迎来发展和成熟的关键期。作为数字经济算力基础设施底座的通信设备的需求有望迎来高增长，数字经济算力相关板块或迎来更大机遇。云业务等5G应用规模化发展有望持续推进，为我国数字经济发展持续注入新动能。

投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的。数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点。高景气度结合低估值是选股重点方向。建议关注：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），华工科技（000988）等；应用板块：卫星互联网华测导航（300627）、工业物联网映翰通（688080）等；看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）。

风险提示：AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性的风险；5G规模化商用推进不及预期的风险等。

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