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国联证券：汽车：从华为看智能汽车系列（二）-高速连接器加速，国产替代正当时

admin2023-12-10 13:30 90人已围观下载完整内容

简介高速连接器是汽车智能化升级的关键保障汽车高速连接器与线束配合，保证各设备、各子系统间信号传输的速率和稳定性。种类来看，主要包括Fakra、Mini-Fakra、

高速连接器是汽车智能化升级的关键保障

汽车高速连接器与线束配合，保证各设备、各子系统间信号传输的速率和稳定性。种类来看，主要包括Fakra、Mini-Fakra、HSD和以太网连接器。传统油车主要以Fakra和HSD应用为主，汽车电动智能化加速，可实现更快传输速率的Mini-Fakra和以太网连接器开始应用。智能驾驶向高阶迈进，智能座舱渗透率持续提升，需要性能更优、数量更多的高速连接器作为基础保障，带来高速连接器增量需求。

高阶智驾与座舱共振，高速连接器单车价值量提升

因新能源渗透率快速提升，汽车连接器需求过去三年快速增长。我们认为，智能化有望驱动汽车高速连接器需求持续增长，高阶智驾加速渗透、座舱交互硬件量增长以及EEA向域集中式升级，均将驱动单车高速连接器价值量大幅提升。预计智驾2027年L0-L3级高速连接器价值量分别为200/600/1300/1800元，较2022年分别提升50/200/300/300元；智能座舱受益于光场屏、HUD、3D-Tof等新交互硬件应用，单车价值量也将提升，预计2027年座舱高速连接器价值量有望达350元，较2022年明显提升。

规模：22-27年高速连接器市场规模快速增长

智能驾驶和智能座舱渗透率提升，高速连接器单车使用量、智能汽车销量、单车价值量协同升级，行业规模有望快速增长。预计国内汽车高速连接器市场规模有望从2022年的129.2亿元提升至2027年的390.56亿元，2022-2027年CAGR为24.8%，高速连接器是优质成长属性的零部件赛道。

格局：高速连接器壁垒高，国产替代有望加速

高速连接器在料号数量、设备设计、整车开发能力方面有较高壁垒。一方面，车企需要整体解决方案，保证车内信号的稳定性和一致性；另一方面，连接器企业需要具备设备设计能力，面对不同料号需要具备快速切换能力。外资供应商包括泰科、罗森博格、安波福等保持竞争力的领先，国内市场份额合计在80%以上。国内高速连接器企业凭借快速反应能力和持续提升的设计能力，切入供应链，逐步补齐料号、设备设计等方面能力，自主崛起背景下，有望加速国产替代。

投资建议

关注国产连接器企业的二次成长。我们认为，2024年消费电子进入复苏阶段，国产连接器厂商传统业务业绩有望回升。高阶智驾与智能座舱共振，高速连接器规模有望快速增长，自主品牌崛起背景下，国产高速连接器厂商有望凭借出色制造能力实现市占率的提升。重点推荐国产高速连接器龙头电连技术，建议关注立讯精密、瑞可达、徕木股份、永贵电器等公司在高速连接器的布局与进展。

风险提示：汽车销量不及预期；消费电子复苏不及预期；汽车连接器客户开拓不及预期；高级别智能驾驶落地不及预期；行业空间测算风险。

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