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海通国际：策略专题报告：硬科技的区域分布和股市占比 2023-11-29

admin2023-11-29 12:30 75人已围观下载完整内容

简介投资要点：核心结论：①发展硬科技是打造新质生产力的核心，从内外环境看硬科技发展迫在眉睫，国家战略层面正重点部署。②从区域分布看，我国硬科技发展区域差异明显，时、

投资要点：

核心结论：①发展硬科技是打造新质生产力的核心，从内外环境看硬科技发展迫在眉睫，国家战略层面正重点部署。②从区域分布看，我国硬科技发展区域差异明显，时、空维度显示硬科技产业集聚效应突出，产业发展重心逐步南移。③从上市公司看，硬科技企业科创属性鲜明，呈现高成长、低负债、较高估值、民企背景等特征。

宏观视角：硬科技是新质生产力核心。加速硬科技发展是发展新质生产力的关键。今年9月习近平总书记在黑龙江考察调研期间首次提出“新质生产力”这一重要论述，有别于传统生产力，新质生产力是摆脱了传统增长路径、符合高质量发展要求的生产力，也是数字时代更具融合性、更体现新内涵的生产力。硬科技已逐步被国家提升至战略层面重点部署。党的二十大报告中强调，必须坚持科技是第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力，明确教育、科技、人才是全面建设社会主义现代化国家的基础性、战略性支撑，对硬科技领域的深入发展起到了提纲掣领的作用。加速硬科技发展已迫在眉睫。从外部环境来看，一方面，部分发达国家加大对于中国的技术封锁。从内部环境来看，传统要素驱动经济增长模式已不可持续。

区域视角：硬科技分布集聚效应突出。我国各区域间硬科技发展实力分化突出。我们基于地理信息系统研究角度，从产、学、研三大维度构建硬科技综合指标体系来衡量各区域硬科技整体发展实力，以衡量各省份硬科技发展水平在全国处于的相对位置。从综合指标来看，江苏、广东、北京、上海在全国范围内硬科技发展实力较强，海南、青海、西藏硬科技整体发展实力较弱。从空间分布维度看，硬科技的分布往往呈现产业集聚效应。从时间发展维度看，硬科技创新重心逐步向中、南部迁移。

微观视角：硬科技企业科创属性鲜明。从上市公司的产业角度看，不同区域硬科技发展差异较大。第一，从各省份分布数量角度看，广东（硬科技相关战略新兴产业数量总计为668个，下同）、江苏（486个）、浙江（403个）、北京（247个）、上海（226个）在全国范围内布局硬科技产业数量领先。第二，从各产业分布情况看，六大硬科技产业布局均较为集聚，布局数量最多的省份主要集中在江苏、广东、浙江、北京等省份。整体上看，硬科技企业呈现鲜明的科创类企业特色。估值较高：由于硬科技相关产业存在资本密集和技术溢价等特性，整体估值偏高。高成长性：硬科技产业增长迅猛，技术变现回报丰厚，战略新兴产业整体呈现高盈利、高成长的特点。负债较低：源于硬科技产业无形资产占比较重，银行在向其提供信贷业务时或有担忧，整体负债率偏低。民企背景：从大股东性质来看，硬科技领域民企居多，国企背景占比较低。

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