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民生证券：零售周观点：爱美客发布护肤新品牌，名创优品Q1 FY24业绩超预期

admin2023-11-27 10:30 40人已围观下载完整内容

简介爱美客：推出爱芙源、嗨体熊猫护肤、嗨体护肤三系列品牌产品。11月19日，爱美客召开护肤新品发布会，基于皮肤科学和循证医学打造“医美+护肤”全面治疗方案，针对医美

爱美客：推出爱芙源、嗨体熊猫护肤、嗨体护肤三系列品牌产品。11月19日，爱美客召开护肤新品发布会，基于皮肤科学和循证医学打造“医美+护肤”全面治疗方案，针对医美后市场修复问题，推出爱芙源、嗨体熊猫护肤、嗨体护肤三系列品牌产品，目前部分护肤新品已于“爱美客护肤”小程序上线，开启公司护肤领域新篇章。①爱芙源系列：光电/水光项目后的居家护理方案，分级分阶段科学养护。②嗨体熊猫护肤系列：专为医美眼部抗皱顾客研制。③嗨体护肤系列：与嗨体同根同源的颈部护理套装。爱美客在护肤品牌的布局是公司对医美领域与治疗场景深入研究后，针对术后消费者不同的需求，为消费者带来更加快速、有效的术后恢复过程，有利于医美+护肤品协同增长。

锦波生物：重组XVII型人源化胶原蛋白全球正式首发。11月22日，在PCT2023个人护理品技术高峰论坛暨展览上，锦波生物新品重组XVII型人源化胶原蛋白全球正式首发。锦波生物重组ⅩⅦ型胶原成分为中国原创，属于A型人源化胶原，100%人体同源，能作用于表皮干细胞，修复基底膜带，起到抗衰以及修护功效，从源头上改善皮肤皱纹、屏障脆弱和肤色暗沉等问题，实现多维度年轻化。除了抗衰领域的应用，重组XVII型胶原还具有防脱、生发、预防白发功效，后续可用于医美术后修复、晒后修复，以及用于治疗玫瑰痤疮和牙龈修复、牙龈乳头再生等多个应用场景。

名创优品：Q1FY24业绩超预期，全球门店加速拓张，超级大店打开增长空间。Q1FY24，公司实现收入37.91亿元（5.20亿美元），yoy+36.7%；经调整净利润6.42亿元（0.88亿美元），yoy+53.8%，超出彭博一致预期。盈利能力稳步提升，Q1FY24，毛利率为41.8%，同比+6.1pct；净利率同比+1.8pct至16.9%。持续推进全球门店布局，国内地区提前完成23年开店目标，海外地区加速拓店。打造超级门店，大店模型打开业绩边际增长空间。短期看，线下客流持续恢复、持续开店扩大业务版图，公司收入有望展现较大弹性；中长期看，“三好”产品、优质供应链、轻资产运营模式、全球化战略等竞争优势将多方位夯实公司行业龙头地位，助力公司抢占更多市场份额。

周大福：发布1HFY2024业绩公告，主要经营溢利同比+37.7%。1HFY2024，周大福集团实现营业额495.26亿港元，同比+6.4%；主要经营溢利为59.89亿港元，同比+37.7%；主要因黄金价格上涨令黄金首饰及产品零售产品毛利率有所改善，抵消黄金首饰及产品占比上升影响，经调整后的毛利率为23.8%，同比+1.4pct。发布10月1日至11月18日未经审核之主要经营数据：集团零售值同比+21.5%，中国内地零售值同比+21.0%，占集团零售值的85%，中国香港&中国澳门&其他市场零售值同比+52.1%。

投资建议：①零售板块，关注新主题及存量时代背景下市场份额提升、数字化转型和经营效率改善带来增长机会，推荐重庆百货、华凯易佰、小商品城、丽尚国潮；看好近视防控市场前景，推荐明月镜片，推荐全球零售商龙头名创优品，推荐专业母婴零售龙头孩子王。②珠宝板块，推荐老凤祥、潮宏基、周大生、菜百股份、中国黄金、曼卡龙，建议关注周大福等。③美妆板块，Q4关注“双11”大促催化，建议关注估值具备性价比+业绩兑现度较高的标的，推荐巨子生物、福瑞达、嘉亨家化、水羊股份、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、科思股份、上海家化、青松股份；建议关注上美股份、丸美股份。④医美板块，推荐爱美客、锦波生物、朗姿股份、美丽田园，建议关注昊海生科、普门科技。

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