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艾德证券期货：2023年10月中国宏观数据：进出口稳中有进，“双节”推动社零总额升7.6%

admin2023-11-22 15:30 86人已围观下载完整内容

简介2023年1-7月，纳斯达克指数涨37.07%，标普500指数涨19.52%，日经225指数涨27.12%，沪指涨6.53%、深指涨1.52%，恒生指数涨1.5

2023年1-7月，纳斯达克指数涨37.07%，标普500指数涨19.52%，日经225指数涨27.12%，沪指涨6.53%、深指涨1.52%，恒生指数涨1.50%，恒生科技指数涨10.20%。7月份之前市场大涨，主要在于彼时美国通胀稳步降低，当时市场乐观预计美联储货币政策将在今年年末或明年一季度转向，但是美股、欧股等市场大涨，但港股和A股表现不及欧美日股大市。

8月份以来，截至11月13日，纳斯达克指数跌4.03%、标普500指数跌3.87%、恒指跌13.21%、恒生科技指数跌12.50%。在此期间，美联储货币政策转向不及预期，鹰派鸽派反复，但港股市场与美股市场走势仍大不一样。

因此我们认为，海外利率走势对港股主要是中短期带来影响，中长期看仍主要取决于中国宏观经济。

核心逻辑：

1）10月，中国制造业PMI为49.5%，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间。非制造业PMI为50.6%，比上月下降1.1个百分点，非制造业总体保持扩张。

2）2023年10月份，CPI同比下降0.2%，8月、9月分别为上涨0.1%、持平。主要受食品价格下降影响。10月份，PPI同比下降2.6%，环比持平

3）2023年10月，中国进出口3.54万亿元，增长0.9%。其中，出口1.97万亿元，下降3.1%；进口1.57万亿元，增长6.4%。

4）10月末，广义货币（M2）余额288.23万亿元，同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点。10月份，人民币贷款增加7384亿，同比多增1058亿，社会融资规模增量为1.85万亿，比上年同期多9108亿。

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