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国信证券：计算机行业2023年11月投资策略暨三季报总结：三季度基本面逐步复苏，关注AI产业创新机会

admin2023-11-20 09:31 56人已围观下载完整内容

简介2023前三季度计算机板块呈现弱复苏，但已逐季向好。2023年三季报，计算机板块收入8114亿元（+1.66%），归母净利润228亿元（+1.90%）。2022

2023前三季度计算机板块呈现弱复苏，但已逐季向好。2023年三季报，计算机板块收入8114亿元（+1.66%），归母净利润228亿元（+1.90%）。2022年宏观经济反复受到影响，计算机板块收入增速下滑、利润也有所下滑。在此基础上，计算机行业23年前三季度增长仍然较低，宏观影响下，计算机板块整体复苏较慢。但随着经济和财政逐步发力，计算机行业环比也在逐步复苏，四季度有望进一步改善。细分行业来看，传统云计算产业链恢复较慢，但是AI算力租赁成为发展方向；网络安全、信创等板块增速受到宏观经济复苏、政策推进节奏影响，行业费用控制效果明显。医疗信息化订单逐步回暖，工业软件板块整体表现较好。

计算机板块仍是公募配置重点方向。在全球AI产业共振背景下，计算机板块估值进入上行通道。截止到2023年11月14日，计算机板块（选取申万计算机指数801750.SI）动态市盈率水平为66.42倍，而整体板块十年间的平均数为60.55倍，中位数为57.32倍，当前板块估值略高于历史平均。公募基金配置计算机的比例在公募重仓股中占比为5.09%，相比1、2季度均环比下降。但随着AI产业链，如算力租赁等在3-4季度开始逐步兑现，国内AI持续进步下，计算机仍是公募基金重仓股重点方向。

OpenAI发布GPT-4Turbo，GPTs生态有望迅速繁荣。OpenAI再次发布了更智能的AI模型GPT-4Turbo，有六大功能更新，如由原来8k上下文长度升级到了128k等。最具创新的是无需代码即可自定义的GPTs，类似于苹果AppStore，近期GPTStore上公开的GPT应用已经超过1万个。同时，OpenAI还推出AssistantsAPI测试版，帮助开发者在自己的应用程序中构建AI助手。OpenAI一些列工具大幅提升了AI开发的便捷性，助力AI应用生态繁荣。

AIPin创新AI硬件终端，微软发布两款自研AI芯片。硬件侧，初创公司Humane推出名为AIPin的新型智能可穿戴设备，其与OpenAI深度合作，通过AIMic软件连接到AI模型，可以让用户时刻体验AI能力，打开了AI终端硬件创新的想象空间。微软再Ignite开发者大会上也推出了两款自研芯片——AzureMaia100和AzureCobalt100。其中Maia100是专为Azure云服务中大语言模型训练和推理设计的ASIC芯片，微软已经在用搜索引擎Bing和OfficeAI产品测试该芯片。OpenAI也率先试用了Maia100芯片，将其在GPT-3.5Turbo上进行测试。

投资建议：关注计算机板块业绩复苏背景下，AI创新带来的新的软硬件机会。在全行业提效控费的大背景下，随着经济复苏，板块利润有望逐步恢复。而AI产业持续创新也带来了新的投资机会，重点关注金山办公、科大讯飞。

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