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首创证券：食品饮料&农林牧渔行业简评报告：关注食品细分亮点，猪价延续低位震荡

admin2023-11-17 20:30 110人已围观下载完整内容

简介核心观点食品饮料：近日，欧睿联合万辰集团发布国内量贩零食零售行业白皮书，2022年底这一赛道的销售额规模约419亿元，2025年零售额规模预计将突破千亿，有望达

核心观点

食品饮料：近日，欧睿联合万辰集团发布国内量贩零食零售行业白皮书，2022年底这一赛道的销售额规模约419亿元，2025年零售额规模预计将突破千亿，有望达到2000亿元。2023年开始，随着企业大规模的门店扩张，较为空白的华中、华北、西北成为拓展重点。从三季报数据看，休闲零食行业内部分化明显，以往主打高端的传统企业业绩表现承压，营收均出现不同程度下滑。另一方面，主打下沉市场的零食量贩店快速扩张，不仅成为白牌产品的销售渠道，也让快速布局零食量贩渠道的传统制造型零食企业，例如盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等迎来了业绩高双位数增长，通过门店扩张以及合作产品持续叠加，零食量贩渠道月度销售环比持续提升。建议关注企业内部积极变革，尤其是新渠道、新产品带来的成长机会，休闲零食建议关注劲仔食品、甘源食品、盐津铺子，餐饮供应链建议关注佳禾食品、熊猫乳品。此外，中长期建议关注低估值高股息的乳制品龙头伊利股份，产品渠道及内部管理等持续变革，持续强化竞争优势的调味品龙头海天味业。

农林牧渔：据搜猪网，11/10全国瘦肉型生猪出栏均价14.53元/公斤，近一周以来下跌约0.5元/公斤。近一周以来生猪价格持续下探，南北地区猪价全面下跌，当前行业亏损幅度在每头300元左右。1）供给端：11月份猪价调整较为频繁，主要受到天气和养殖户情绪影响，随着近日北方强冷空气雨雪影响有所减弱，散养户在较浓悲观情绪下出栏重新加快，供给短期有所增加；2）需求端：猪肉消费支撑表现依然相对较弱，北方气温下降带来消费支撑略有好转，南方集中腌腊时节到来仍需时日。预计短期猪价仍将低位震荡运行，后续仍需关注疫病、政策等因素的边际变化。建议关注出栏、成本有望超预期的巨星农牧、华统股份、唐人神、东瑞股份等，以及低估值龙头牧原股份、温氏股份。

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