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中国银河：通信行业月报：通信经济运行边际改善，新兴业务持续拉动

admin2023-11-16 11:30 69人已围观下载完整内容

简介通信板块指数回调，车/物联网、通信服务商等子板块表现较好。本月上证指数跌幅为2.95%；深证成指跌幅为2.43%；创业板指数跌幅为1.78%；一级行业指数中，通

通信板块指数回调，车/物联网、通信服务商等子板块表现较好。本月上证指数跌幅为2.95%；深证成指跌幅为2.43%；创业板指数跌幅为1.78%；一级行业指数中，通信板块跌幅为9.09%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别41.98%、0.76%和57.26%。根据我们对通信公司划分子板块数据，本月车/物联网、通信工程及服务板块标的表现相对较好，板块涨幅为7.18%、3.93%。

电信业经济运行增速回升，新兴业务收入边际改善，5G+应用大有可为。根据工信部最新数据，截至23年前三季度，电信业务收入累计12813亿元（同比+6.8%），增速较上半年提升0.6pct；电信业务总量（按上年不变价）达13467亿元（同比+16.5%），总量及收入保持稳步增长。其中9月当月电信业务收入为1396亿元，同比增长达11.68%，呈现边际向好增长态势，信息通信行业整体经济运行情况向好。新基建建设方面，5G基站总数达318.9万个，占移动基站总数的27.9%。全国互联网宽带接入端口数量达11.22亿个，比上年末净增5098万个。光纤接入（FTTH/O）端口10.8亿个，占互联网宽带接入端口的96.3%，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达2185万个，新基建建设规模不断提升，已有基建持续扩容升级。电信业务使用情况来看，移动互联网用户数达15.1亿户，比上年末净增5471万户。9月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到17.01GB/户·月（同比+13.4%），DOU值维持高位。新兴业务方面，累计完成新兴业务收入2702亿元（同比+19.8%），占比为21.1%，拉动电信业务收入增长3.7pct。其中云计算、大数据收入同比增速分别达35%和37.1%，物联网业务收入同比增长24.1%。总体来说，通信行业在数字中国建设、数据要素等政策推动下稳步发展，算力网络基础供给能力持续增强，5G好用将迈向新台阶。伴随5G和千兆光网等持续推进，网络连接用户规模不断扩大，移动互联网接入流量较快增长，产业链有望迎来发展和成熟的关键期。云业务等5G应用规模化发展有望持续推进，为我国经济发展持续注入新动能。

投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的。数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望率先预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点。高景气度结合低估值是选股重点方向。建议关注：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），华工科技（000988）等；应用板块：卫星互联网华测导航（300627）、工业物联网映翰通（688080）等；看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动（A+H），中国电信（A+H），中国联通（A+H）

风险提示：AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性的风险；5G规模化商用推进不及预期的风险等。

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