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天风证券：建筑材料行业研究周报：继续推荐新材料及传统建材龙头品种

admin2023-11-13 09:31 27人已围观下载完整内容

简介行情回顾过去五个交易日（1106-1110）沪深300涨0.07%，建材（中信）涨0.16%，子板块中部分新材料及地产链品种涨幅居前。个股中，豪美新材，凯盛科技

行情回顾

过去五个交易日（1106-1110）沪深300涨0.07%，建材（中信）涨0.16%，子板块中部分新材料及地产链品种涨幅居前。个股中，豪美新材，凯盛科技，宁夏建材，赛特新材，立方数科涨幅居前。

传统建材景气度/关注度均有回暖机会，新材料迎较好布局机会

据Wind，1104-1110一周，30个大中城市商品房销售面积呈现连续两周环比回落状态，单周同比降幅也较前期有所扩大，总体来看新房销售仍处于磨底阶段。但10月份，我们统计的12个代表城市（深圳、北京、杭州、南京、青岛、苏州、厦门、扬州、南宁、佛山、金华、江门）二手房交易面积继续回暖，单月同比增长24.84%，增速回升明显。我们认为近期市场对传统建材品种关注度有所下降，可能与一手房销售持续低迷、部分龙头房企仍面临较大风险暴露可能以及新兴行业相关板块表现较好有关，但随着保障房、城中村及对房企支持政策的持续推进，传统地产链建材基本面有望触底回升。当前时点或仍然是传统建材基本面的阶段性低点，建议积极关注。

另一角度，我们认为新兴领域的建材品种仍值得关注。据财联社11月9日消息，近期工信部计划召开光伏制造业企业座谈会，其中内容或涉及引导行业产能合理布局。我们认为21-23年期间光伏玻璃受制于产能开始增加带来的供给压力，后续若产能扩张得到合理控制，需求持续释放，光伏玻璃或逐步由供大于求向供需平衡过渡。除光伏玻璃外，也建议关注与电子、医药相关的非金属材料品种，如电子纱、电子新材料（UTG、石英砂等）以及药用玻璃等。

传统建材行业景气或已触底，新材料品种成长性有望持续兑现

1）消费建材21/22FY受地产景气度、资金链，以及大宗商品价格持续上行带来的成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，地产政策改善趋势明确，23H1起基本面已基本企稳，H2有望持续改善。中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，消费建材仍然是建材板块中长期优选赛道；2）新型玻璃、碳纤维等新材料面临下游需求高景气和国产替代机遇，龙头公司拥有高技术壁垒，有望迎来快速成长期；3）当前玻璃龙头市值已处于历史较低水平，随着行业冷修提速，行业基本面或逐步筑底，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖，而电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量；4）塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似；5）水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化；6）玻纤当前价格处于相对低位，后续风电等需求启动有望带动行业去库涨价。

本周重点推荐组合

凯盛科技（与电子联合覆盖），山东药玻（与医药联合覆盖），华新水泥，东方雨虹，旗滨集团

风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期。

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