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西南证券：汽车行业2023Q3业绩综述与基金持仓分析：配置比例环比上升，华为引领智驾新风向

admin2023-11-08 09:31 121人已围观下载完整内容

简介重仓市值环比上升，Q4汽车行业有望维持高景气度从持仓绝对值看，2023Q3汽车行业基金重仓股合计市值为1235.2亿元，环比+2.4%。三季度行业表现良好，首先

重仓市值环比上升，Q4汽车行业有望维持高景气度

从持仓绝对值看，2023Q3汽车行业基金重仓股合计市值为1235.2亿元，环比+2.4%。三季度行业表现良好，首先，行业销量持续增长，中汽协数据显示，23Q3乘用车销量686.2万辆，同比+3.5%，环比+11.9%；其次，出海势头走强，23Q3乘用车出口105.9万辆，同比+41.0%，环比+11.0%；此外，受油气价差影响，天然气重卡成绩斐然，截止9月累计销量10.74万辆，同比+255%，9月实销2.46万辆，同比+743%，创年内最高、史上第二高记录，预计高景气度将持续。临近厂商年终考核，年初“以价换量”现象或在Q4再度出现，预计产业链盈利有所承压。考虑国内消费逐步恢复，政企合力拓展海外市场，叠加同期低基数，Q4汽车销量有望实现两位数增长。中长期看，行业电动智能化趋势不变，10月交通运输部发布《公路工程设施支持自动驾驶技术指南》，行业规范体系得到进一步补充，智能网联汽车逐渐占据汽车产业发展的战略高点，智能驾驶产业有望在政策以及AI大模型迭代催化下持续快速发展，其中，明年华为新车周期将催动整个智能驾驶产业加速突破。

前十大重仓股变化大，电车龙头比亚迪稳居榜首

按持仓市值看，前十大重仓股内部次序相较2023Q2发生一定变化，比亚迪继续保持榜首，赛轮轮胎、拓普集团、伯特利维持第2、3、4位；福耀玻璃前进1位；新泉股份后退1位；小鹏汽车-W及赛力斯、长安汽车、星宇股份新进入榜单。此外，Q2前十大重仓股持仓市值占比为56.6%，环比-3.4pp，持仓集中度呈下降趋势。

投资建议：建议关注以华为产业链为代表的智能驾驶板块，主要标的：赛力斯（601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）等；零部件方面，建议关注拿单能力强，客户结构多元化的优质标的，主要标的：拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）等；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡与汽车轮胎板块优质标的，主要标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（3808.HK/000951）、森麒麟(002984.SZ）、浦林成山（1809.HK）。

风险提示：政策波动风险；经济下行风险；汽车终端需求及出口不及预期风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险；原材料价格上涨风险。

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