百科

丸美股份：国联证券-公司季报点评-期待丸美主品牌积极改变的延续

admin2023-10-30 22:30 36人已围观下载完整内容

简介丸美股份(603983)事件：公司发布2023年3季报：前3季度营收15.36亿元（yoy+34.3%），归母净利润1.74亿元（yoy+44.8%），扣非归母

丸美股份(603983)

事件：

公司发布2023年3季报：前3季度营收15.36亿元（yoy+34.3%），归母净利润1.74亿元（yoy+44.8%），扣非归母净利润1.57亿元（yoy+76.0%）；23Q3营收4.77亿元（yoy+46.1%），归母净利0.43亿元（yoy+1366.8%），扣非归母净利润0.38亿元（同比扭亏）。

Q3恋火势能延续、主品牌丸美改善，营收环比加速、毛利率持续提升分品类：Q3护肤类/眼部类/洁肤类/美容类收入同比分别为

65.8%/1.0%/16.7%/97.7%；大单品策略驱动下，不同品类平均售价均有较大幅度增长，护肤/眼部/洁肤/美容类平均售价同比分别为

35.0%/7.71%/31.6%/28.78%；其中护肤品类平均售价增速最高，或与高客单重组双胶原系列占比提升有关。

利润端：产品结构优化下23Q3毛利率同比+7.55pct，渠道转型下费用投入加大，Q3销售费率达59.09%，单季度归母净利率小幅波动，整体23Q1-Q3归母净利率环比23H1下滑1pct至11.31%。

作为国内中高端美妆市场头部企业，公司于2020年开启数字化转型，三年持续推进，成效已初步显现。前期转型成效更多体现在彩妆品牌恋火，23Q3单季度丸美在抖音/快手等增量渠道转型成果亦逐步显现，大单品策略驱动下Q3产品售价/营收/毛利率均有亮眼表现，期待积极转变的延续。

盈利预测、估值与评级

我们预计公司2023-2025年收入分别为23.13/28.56/34.06亿元，对应增速分别为33.6%/23.5%/19.3%；归母净利润分别为2.73/3.52/4.28亿元，对应增速分别为56.8%/28.8%/21.7%；EPS分别为0.68/0.88/1.07元/股。依据可比公司估值，给予公司2024年33倍PE，对应目标价28.95元人民币，维持“增持”评级。

百科

丸美股份：国联证券-公司季报点评-期待丸美主品牌积极改变的延续

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢