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华安证券：有色金属行业周报：万亿国债政策提振需求，避险催化金价再度走强

admin2023-10-29 18:30 40人已围观下载完整内容

简介主要观点：本周有色金属跑赢沪深300，涨幅为1.64%。同期上证指数涨幅为1.16%，收报于3017.78点；深证成指涨幅为2.09%，收报于9770.84点；

主要观点：

本周有色金属跑赢沪深300，涨幅为1.64%。同期上证指数涨幅为1.16%，收报于3017.78点；深证成指涨幅为2.09%，收报于9770.84点；沪深300涨幅为1.48%，收报于3562.39点。

基本金属

基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME铜、铝、锌、铅周同比上涨1.90%、2.09%、1.13%、0.60%，LME锡、镍同比下跌0.54%、1.58%。国内期货市场铜、锌周同比上涨1.24%、0.86%，铝、铅、锡、镍周同比下跌0.13%、0.94%、0.28%、1.28%。铜：本周进口铜精矿TC价格持续走跌至90美元/吨，现货成交活跃。政策密集出台提振市场信心，周中铜价接连大幅上行。需求方面，本周市场依旧活跃，废铜价格依旧较高，精废差持续维持相对低位，且倒挂显现依旧存在。原料电解铜也因进口铜未大量到货而紧张，去库速度加快。库存方面，SHEF铜库存约为3.64万吨，周同比下跌37.47%。铝：供给端，本周电解铝行业开工保持稳定运行，但内蒙古地区个别企业已开始计划释放，新投产产能，本周处于前期准备阶段，因此产能暂无变化，目前电解铝开工产能4297.90万吨。需求端，下游铝棒企业成本依旧处于倒挂状态，加上加工企业下游需求也较为一般，订单数量有限，铝棒企业生产积极性不高，对电解铝的需求较为冷淡。库存方面，本周LME铝库存有所下降，目前LME铝库存在47.87万吨，较上周减少0.98万吨。前期铝锭社会库存继续累库，随着后续下游逐渐复产，铝锭社会库存转为去库。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。

新能源金属

本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价涨跌互现。截至上周五，长江现货钴价为27.10万元/吨，同比下跌2.17%。氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为5.05万元/吨、4.00万元/吨、16.25万元/吨，周同比小幅下跌。供应方面，本周国内冶炼厂基本上维持正常生产，整体上开工率能达到8成左右。：周内电解钴受收储影响，部分品牌钴现货紧张，厂商有抬价意向，但下游拿货压价严重，导致新订单商谈困难，需求驱动市场，短期终端需求也难有起色，电解钴价格弱势下行。库存方面，本周大多数冶炼厂回归正常生产状态，消耗一定钴原料，整体上库存减少。锂：本周锂盐价格小幅下跌。截至上周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为17.15万元/吨和31.24万元/吨，碳酸锂周同比下跌1.44%，氢氧化锂周同比下跌10.33%。本周碳酸锂开工上涨，然整体来看，碳酸锂装置开工仍处于偏低水平。据了解，江西地区减停产企业开工有所恢复，处于产能爬坡阶段，产量供应较上周增加。外购矿石及回收料企业仍存成本倒挂情况，部分装置仍处于减停产状态，青海地区因季节性因素导致产量略有下滑。需求方面，本周下游需求跟进较差，市场仅刚需少量成交。目前来看正极材料端开工有所下滑，对原料消耗缓慢。叠加业者对后市较为悲观，碳酸锂价格走跌，下游受买涨不买跌心态影响，入市采购积极性不足。钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。

贵金属

本周贵金属价格普遍上行。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为2016.3美元/盎司，周同比上涨1.16%；伦敦现货黄金为1982.9美元/盎司，周同比下跌0.28%。白银：COMEX白银价格为23.24美元/盎司，周同比下跌1.23%；伦敦现货白银价格为22.76美元/盎司，周同比下跌1.98%。一方面巴以冲突继续提供避险支撑。一方面，美国10月Markit服务业PMI初值为50.9，创三个月新高，也超预期的49.9。美国10月Markit综合PMI初值51，创三个月新高，预期50，前值50.2。10月份情况的改善将鼓舞美国经济软着陆的希望，美联储整体态度偏鸽，市场提前定价11月维持利率水平不变。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。

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