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奇安信：当期业绩承压，海外业务取得重大突破

admin2023-10-26 22:30 62人已围观下载完整内容

简介奇安信(688561)事件：奇安信发布2023年三季度报告，2023年前三季度实现营收36.86亿元，同比增长15.50%；实现归母净利润-12.23亿元；实现

奇安信(688561)

事件：

奇安信发布2023年三季度报告，2023年前三季度实现营收36.86亿元，同比增长15.50%；实现归母净利润-12.23亿元；实现扣非归母净利润-13.06亿元；基本每股收益-1.79元；毛利率为60.75%，同比下降0.42pct。其中第3季度实现营收12.04亿元，同比下降1.63%；实现归母净利润-3.43亿元;实现扣非归母净利润-3.27亿元，当期业绩承压。

费用控制良好，研发平台化效果显著

2023年第三季度，公司费用控制效果明显，研发平台化效果显著。其中，公司单季度销售费用为4.79亿元，同比下降11.41%；管理费用为1.52亿元，同比下降15.62%；研发费用为3.38亿元，同比下降22.11%；研发投入占营收比例为28.11%，同比下降7.38pct。

“一带一路”项目合同落地，海外战略取得重大突破

10月10日，公司公告海外某国家首都城市网络安全指挥中心建设项目合同落地，实际签约金额为3956万美元，销售产品主要为态势感知、威胁检测等软件类产品。此合同属于公司日常经营相关的重要销售合同，也是公司海外战略落地的重要里程碑之一。如项目顺利实施，有望成为公司在“一带一路”沿线国家中持续开展网络安全建设的标杆型项目，助力公司加快开拓以“一带一路”沿线国家为代表的海外市场。

盈利预测、估值与评级

考虑到网络安全行业支出不及预期，我们调整公司2023-25年营收分别为71.94/86.90/106.45亿元（原值为81.02/104.11/133.47亿元），对应增速分别为15.60%/20.80%/22.50%，归母净利润分别为-4.16/1.61/4.76亿元（原值为2.07/4.59/9.99亿元），对应增速分别为-829.46%/138.64%/196.37%，EPS分别为-0.61/0.23/0.69元/股，3年CAGR约为102.90%。鉴于公司网络安全行业龙头地位稳固，建议保持关注。

风险提示：下游客户支出不达预期；市场竞争加剧；技术创新、新产品开发风险；海外市场拓展不及预期的风险；汇率风险等。

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