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国信证券：家电行业周报（23年第42周）：双十一新兴家电折扣力度较大，9月冰洗品类出口延续高景气

admin2023-10-24 15:30 26人已围观下载完整内容

简介核心观点本周研究跟踪与投资思考：双十一预售即将开启，从目前公布的双十一促销价格看，预计部分智能微投、洗地机等产品将出现较大幅度的让利，而空调、扫地机等折扣力度较

核心观点

本周研究跟踪与投资思考：双十一预售即将开启，从目前公布的双十一促销价格看，预计部分智能微投、洗地机等产品将出现较大幅度的让利，而空调、扫地机等折扣力度较为适中，期待新兴家电以价换量。

智能微投：部分冲量型号折扣力度大，高端产品优惠相对较小。今年以来DLP投影行业受到LCD投影的冲击愈发明显，行业竞争有所加剧，中低端机型受影响更为显著。所以今年双十一，部分智能投影厂商在部分中低端走量机型上给予了大力度的折扣，对比今年618优惠后价格看，到手价最高再降20%左右。但大部分中高端机型及新品降价幅度相比618优惠价格在个位数左右的下降，维持旧机型小幅降价的趋势。

清洁电器：扫地机优惠力度适中，洗地机折扣力度较大。扫地机生命周期相对较短，新品推出较快，因而折扣力度相对较小。以科沃斯为例，其性价比款全能基站扫地机T10OMNI到手价为2699元，较618到手价3099元优惠13%，其T20系列优惠力度相对较低。石头扫地机优惠力度相对更小，P10和G10SPure的双十一到手价较618到手价低6%-7%。洗地机方面，添可此次降价幅度相对较大，芙万2.0ProLED双十一到手价较618到手价优惠超20%。

空调：双十一到手价基本与618到手价持平。以格力、美的、海尔较为畅销的机型为例，格力云佳1.5匹/大一匹新一级能效双十一价格较618到手价优惠100元左右；美的酷省电1.5匹/大一匹新一级能效双十一价格较618到手价小幅上调50元；海尔静悦1.5匹新一级变频双十一价格较618到手价小幅上涨100元，但前15分钟可享受9折，预计整体价格依然有所优惠。

9月家电出口增长21%，主要品类出口景气均较好。9月我国家电出口额同比增长20.8%。分品类看，洗衣机9月出口额增长30.5%，继续保持较高出口景气度；冰箱出口增长42.5%，增速在主要家电品类中保持领先；空调出口增长14.1%，电视机出口增长35.3%，吸尘器出口增长27.6%，微波炉出口额增长14.7%，均实现较快增长；风扇出口增长1.7%。洗衣机、冰箱、电视机、吸尘器及空调等9月出口保持较高增长，外销表现强劲。

重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+1.30%。原材料：LME3个月铜、铝价格分别周度环比-0.5%、-1.1%至7940/2177美元/吨；上周冷轧价格周环比-0.32%至4701元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别-1.75%/+2.73%/-0.93%。海外天然气价格：周环比-16.3%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化+0.13%/-0.05%/-0.12%。

核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、海信家电、奥马电器、格力电器；厨电推荐老板电器、火星人；小家电推荐倍轻松、光峰科技、小熊电器、新宝股份；零部件板块推荐大元泵业。

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