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华西证券：新能源汽车产业链月度跟踪报告：9月国内外销量同环比均向上，动力电池出口快速增长

admin2023-10-23 17:32 48人已围观下载完整内容

简介新能源汽车：9月国内产销同环比提升，欧美销量保持向好态势9月，国内新能源汽车实现产量87.9万辆，同环比分别上升16.1%、4.3%；实现销量90.4万辆，同环

新能源汽车：9月国内产销同环比提升，欧美销量保持向好态势

9月，国内新能源汽车实现产量87.9万辆，同环比分别上升16.1%、4.3%；实现销量90.4万辆，同环比分别上升27.7%、6.9%；渗透率达31.6%，同比提升4.5pct、环比下降1.1pct。9月，欧洲八国合计实现新能源汽车销量21.0万辆，同比增长2.9%，环比增长5.4%；渗透率22.6%，同比下降1.9pct，环比下降7.1pct。9月，美国新能源乘用车（EV+PHEV）销量为13.5万辆，同比增长66.6%、环比增长0.1%；当月新能源乘用车渗透率为9.7%，同比提升2.8pct，环比保持微增。

动力电池：铁锂装机占比达68%，出口总量持续高增

9月，国内动力电池装机量为36.4GWh，同环比分别增长15.1%、4.4%。1-9月，国内动力电池装机量为255.7GWh，同比增长32.0%；其中磷酸铁锂电池装机量为173.8GWh，同比增长49.4%，在累计总装机量中的占比达68.0%；排名前3、前5、前10的动力电池企业动力电池装机量占总装机量比分别为80.6%、88.8%、97.5%，行业呈现高度集中态势。出口方面，9月我国动力电池企业电池出口共计11.0GWh，同比增长50.5%，环比增长3.8%；1-9月累计出口89.8GWh，同比增长120.4%。

充电桩：保有量同比快速增长，多数头部企业公桩数量持续提升

截至2023年9月，联盟内成员单位总计上报公共充电桩保有量为246.2万台，同比增加50.5%，其中直流充电桩106.1万台，同比增加50.7%，交流充电桩140.0万台，同比增加50.4%。2023年1-9月，全国充电基础设施累计新增243.2万台，同比增加30.0%。多数头部运营商的公共充电桩数量持续增长，特来电/星星充电/云快充/小桔充电累计公共充电桩保有量为46.59/41.93/39.73/13.51万台，同比分别增长47.4%/34.5%/82.3%/55.2%。

投资建议：

①短期看，下半年传统旺季下，各环节有望进入排产量增阶段。②中长期看，优质供给逻辑为主旋律，随着后续新车型的持续推出，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。

国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑：

1）【格局】重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节。

2）【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。

3）【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括复合集流体、快充、磷酸锰铁锂、钠离子电池等新技术应用。

4）【补能】持续完善的充换电设施环节，充电模块、整桩、运营等。

5）【氢能、两轮车】在政策以及需求推动下，有望快速发展的氢能、两轮车等环节。

受益标的：宁德时代、璞泰来、天赐材料、科达利、曼恩斯特、鑫宏业、宝明科技、东威科技、天奈科技、鼎胜新材、恩捷股份、星源材质、骄成超声、尚太科技、万顺新材、胜利精密、亿纬锂能、当升科技、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、永贵电器、特锐德、斯莱克、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通等。

风险提示

新能源汽车产业政策变化；新能源汽车需求不及预期；全球新能源汽车发展不及预期；供需格局恶化；上游原材料价格剧烈波动；技术路线改变，新技术发展不及预期；海外政策变动风险等。

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