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首创证券：美妆：板块景气回暖，关注大促催化

admin2023-10-18 09:31 50人已围观下载完整内容

简介各大平台陆续开启“双十一”大促，整体满减力度与去年持平。淘宝、天猫、京东和抖音采用“预售+现货+满减”模式，于10月24日开启预售，其中拼多多与唯品会抢跑其他主

各大平台陆续开启“双十一”大促，整体满减力度与去年持平。淘宝、天猫、京东和抖音采用“预售+现货+满减”模式，于10月24日开启预售，其中拼多多与唯品会抢跑其他主流平台，于10月20日开启双十一。从促销周期来看，天猫、淘系、抖音促销周期与去年持平，京东促销周期缩短。在满减力度方面，淘系与抖音平台津贴为“满200-30”，天猫与小红书平台津贴为“满300-50”，京东平台津贴为“满299-50”，整体促销力度与2022年双十一持平。在促销规则上，各线上平台齐发力，拼多多玩法多元化，限量抢优惠券+9块9专场+超值大牌专场+品质水集团，活动纷繁畅享百亿补贴；小红书跨店满减，另加三种平台券和直播红包雨。此外，李佳琦直播间值得关注，10月24日以超级美妆节开启持续10天双十一直播，10月31现货美妆节持续加码。

李佳琦双十一（10.24）美妆节预告：高端品牌上播sku减少，部分大众品牌和功能性护肤品牌上播sku增加，价格大体维持稳定赠品增加，折扣同比微增。从上播品牌来看，在日本核污染事件影响下，日系高端品牌如资深堂、CPB下架直播间；从价格端来看，高端品牌产品与原价相比，折扣力度大，与2022年双十一价格相比部分品牌维持稳定，部分品牌小幅上升。大众品牌与功能性护肤品牌上播产品更加丰富，产品价格维持稳定，赠品略有提升，如珀莱雅红宝石面霜3.0，价格保持稳定下，同款产品赠品增加；薇诺娜清透防晒乳、保湿特护霜价格及规格均维持稳定，冻干面膜价格小幅下降。

上周（10月9日至10月13日）美容护理指数涨跌幅为-2.52%，申万一级31个行业中排名第20。同期沪深300指数涨跌幅-0.71%，美容行业跑输指数1.86pct。个股方面，主要上市公司中上周表现靠前的TOP5个股分别为上美股份（+6.22%）、江苏吴中（+2.88%）、福瑞达（+2.81%）、美丽田园（+2.71%）、丸美股份（+0.12%）。

投资建议：双十一临近，各大电商平台促销活动多元化，各国货龙头加大产品推新、渠道布局力度，关注双十一、双十二大促催化行情。长期来看国货品牌竞争力增强、市场份额将进一步提升。建议关注当前处于估值底部的品牌端龙头珀莱雅，以及底部反转预期标的贝泰妮、丸美股份、水羊股份。

风险提示：行业竞争加剧；需求不及预期；新品推广不及预期；产品质量风险；上市公司治理风险；股东减持抛压。

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