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西南证券：房地产行业周报：社融数据稳中有升，城中村改造稳步推进

admin2023-10-16 11:30 53人已围观下载完整内容

简介投资要点10月44城新房成交面积同比-15%，环比-16%；14城二手房成交面积同比+40%，环比-18%。截至13日，10月44城新房累计成交面积同比-15%

投资要点

10月44城新房成交面积同比-15%，环比-16%；14城二手房成交面积同比+40%，环比-18%。截至13日，10月44城新房累计成交面积同比-15%，环比9月同期-16%；全年累计同比-8%。其中，一线城市10月累计成交同比+0%，环比9月同期+0%，全年累计同比+4%。二线城市10月累计成交同比-11%，环比9月同期-16%；全年累计同比-9%。三四线城市10月累计成交同比-40%，环比9月同期-32%；全年累计同比-17%。10月14城二手房累计成交面积同比+40%，环比9月同期-18%；全年累计同比+28%。

9月社融数据稳中有升，居民中长期贷款规模增长。10月13日央行发布统计数据显示，截至2023年9月末社会融资规模存量为372.5万亿元，同比增长9%。对实体发放的人民币贷款余额为232.78万亿元，同比增长10.7%，占社会融资规模存量的62.5%，同比高1pp。从增量来看，2023年前三季度社会融资规模增量为29.33万亿元，比上年同期多1.41万亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款增加19.52万亿元，同比多增1.55万亿元；9月单月社会融资规模增量为4.12万亿元，比上年同期多5638亿元。前三季度人民币贷款增加19.75万亿元，同比多增1.58万亿元，其中居民新增人民币贷款为3.85万亿元，同比多增0.44万亿元，中长期贷款增加2.1万亿元，同比多增0.22万亿元。9月单月人民币贷款增加2.31万亿元，同比少增1764亿元，其中居民中长期贷款增加5470亿元，同比多增2014亿元。

行业融资规模大幅下降，信用债发行量腰斩。中指研究院监测，2023年9月房地产企业非银融资总额为349.4亿元，同比下降51.1%，环比下降49.9%。行业平均利率为3.77%，同比下降0.25个百分点，环比增加0.42个百分点。从融资结构来看，9月信用债规模占比51.3%，海外债占比2.6%，信托占比1.8%，ABS融资占比44.4%，各渠道均大幅下降。2023年10月到期债券余额为734.2亿元，其中，信用债占比为44.9%，海外债占比为55.1%。2023年内到期债券余额为1916.5亿元，其中信用债占比65.0%，海外债为35.0%。

超大特大城市城中村改造稳步推进，已入库162个项目。7月超大特大城市城中村改造政策发布以来，分三类积极推进落地实施：一类是符合条件的实施拆除新建，另一类是开展经常性整治提升，第三类是介于两者之间的实施拆整结合。各地正按照部署，扎实开展配套政策制定、摸清城中村底数、编制改造项目方案等工作。据住房城乡建设部统计，城中村改造信息系统投入运行两个月以来已入库162个项目，城中村改造进程取得新进展。

投资建议：我们认为当前板块应当关注2条投资主线：1）开发企业：华发股份、城建发展、越秀地产、招商蛇口、保利发展、滨江集团、建发股份、万科A等；2）物管企业：中海物业、华润万象生活、招商积余等。

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