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中邮证券：策略观点：短期A股环境多空交织，仍将延续震荡磨底行情 2023-10-16

admin2023-10-16 10:30 23人已围观下载完整内容

简介投资要点本周A股震荡磨底，在周一周二反应双节期间的海外风险后周三周四情绪逐渐转好一度出现普涨行情，但周五未能在美国CPI超预期的背景下顶住美债收益率暴涨和北向资

投资要点

本周A股震荡磨底，在周一周二反应双节期间的海外风险后周三周四情绪逐渐转好一度出现普涨行情，但周五未能在美国CPI超预期的背景下顶住美债收益率暴涨和北向资金大幅卖出的压力出现了大幅普跌。各主要股指本周跌多涨少，仅有科创50上涨，本周A股科技龙头占优的格局明显。

短期A股面临环境多空交织，仍将延续震荡磨底行情。国内A股情绪面有望继续修复：汇金公告增持四大行将起到类似平准基金的托底作用；证监会加强融券业务逆周期调节，阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。国内经济仍是弱复苏态势：9月CPI同比环比涨幅均出现收窄，PPI降幅同比收窄但略弱于预期；9月出口数据高于预期显现出了较强韧性；社融整体因专项债发行加速冲高而高于预期，地产调控放松效果显现，居民中长期贷款也出现高增，但企业中长期贷款同比少增。海外仍将面临一定扰动：美国CPI高于预期后高美债收益率和强美元对全球资产的压制，一旦Q3美国GDP数据被证实高增将满足此前美联储官员发言进一步加息的条件，市场此前对美联储的鸽派预期将出现大逆转；巴以冲突持续加剧，阿拉伯世界与以色列的第六次中东战争阴云浮现导致海外避险情绪大增，目前国际能源价格已经大幅上升，大量国际资金转向无风险资产压低了10年美债收益率并抬高了伦敦金价。

行业配置推荐以电子、汽车和医药生物为代表的科技方向，短期可关注银行保险。国内经济基本面正在好转但尚未确定强劲复苏的趋势，继续推荐胜率因风险偏好改善的科技板块，主要为华为和智能驾驶概念相关的汽车、电子，以及受减肥药产业发展大趋势和关键产品出海带动的医药生物。银行保险则短期因汇金二级市场公开增持和海外风险导致的避险需求将有一定的相对优势。

中长期来看，我们建议关注三条主线，第一类是和宏观经济潜在增速下降以及宏观经济资本开支下降相关的标的，主要对应高股息资产。第二类是以自主研发为主线的科技板块，如华为产业链、半导体设备等。第三类是深度参与全球产业分工的全球化布局企业，消费电子、汽车、医药、机械。

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