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浙商证券：社会服务行业周报：黄金周收官，出行数据符合预期

admin2023-10-09 08:30 68人已围观下载完整内容

简介投资要点十一+中秋长假期收官，双节出游人次恢复到2019年的104.1%，客单价恢复到2019年的97.5%，相较于五一报复性需求减弱，旅行消费更理性，出境和长

投资要点

十一+中秋长假期收官，双节出游人次恢复到2019年的104.1%，客单价恢复到2019年的97.5%，相较于五一报复性需求减弱，旅行消费更理性，出境和长线游复苏，总体符合预期，板块估值较低，关注左侧布局机会。建议关注标的：电商：阿里巴巴、拼多多、京东集团；本地生活：美团；酒店：首旅酒店、锦江酒店、华住集团、亚朵酒店、君亭酒店；受益出行链百货：重庆百货、百联股份、银座股份、合肥百货；景区：天目湖、长白山、峨眉山A、黄山旅游、九华旅游；OTA平台：携程集团、同程旅行；演艺：宋城演艺；教育：中教控股、行动教育。人力资源服务：Boss直聘。

出行：十一黄金周收官，出行需求平稳复苏。经文旅部数据中心测算，中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3％，按可比口径较2019年增长4.1％；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5％，按可比口径较2019年增长1.5％。国庆虽然客流量复苏增速不及五一（同比2019+4.1%vs同比2019+19.1%），但是客单价恢复好于五一（恢复到2019年的97.5%vs84.5%），我们认为五一偏挤压需求释放，十一更体现旅游出行的韧性。

重点景区：客流恢复强劲。长白山：根据长白山旅游文体局，双节假期长白山景区累计接待游客16.58万人次，同增140.29%。截至10月6日，2023年长白山景区累计接待游客236.68万人次，较2019年同增4.02%。黄山：根据黄山风景区管委会，国庆假期共19万游客，9月底接待量已提前三个月超过2019年全年。峨眉山：根据峨眉山文化体育和旅游局，截止10月6日18:00,“双节”期间,峨眉山市全域接待游客180.9万人次,同比2019年增长67.13%,综合收入21.35亿元,同比2019年增长26.02%。天目湖：根据溧阳市政府，天目湖景区共接待游客77.73万人次，同比2019年增长46.97%；实现直接营收1.31亿元，同比2019年增长62.25%。乌镇：根据中青旅，双节接待游客超41万人次，同比增长254.71%；实现营业收入同比增长143.83%，同比2019年增长8.46%；酒店入住率较去年同期增长13.02%；客均消费较2019年提高29.86%。古北水镇：根据中青旅，接待游客18万人次，同比增长16.14%；客均消费较2019年提升25.25%。宋城演艺：根据宋城演艺，11大《千古情》合计演出338场，是2019年国庆黄金周的125.19%；千古情单日最高上演59场。

酒店：景气度延续性强，RevPAR有望超预期。根据飞猪，国内酒店、机票等履约规模继续大幅超越2019年同期。飞猪平台上预订在“十一”期间入住的高星级酒店间夜量较2019年同期增长超5成。去哪儿大数据显示，今年“十一”期间，国内热门城市酒店预订量较2019年同期增长2倍。民宿有效承接溢出需求，根据途家民宿数据，截至10月6日，假期国内热门城市民宿预订量同比2019年增长1.5倍，每晚平均支付价格达503元。

零售：线下客流快速复苏，服务体验式消费更受青睐。据商务部商务大数据监测，假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%。全国示范步行街客流量同比增长94.7%，36个大中城市重点商圈客流量同比增长164%。商务部重点监测餐饮企业销售额同比增长近两成，重庆、杭州、武汉同比分别增长30.3%、19.3%和16.3%，团圆家宴、亲朋聚餐、婚庆喜宴等成为餐饮消费热点。根据美团，全国服务零售日均消费规模较2019年同期增长153%，迎五年来最旺“十一”，上海、北京、成都、重庆、深圳消费规模位居全国前五。其中，全国餐饮堂食消费规模较2019年同期增长254%。

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