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万联证券：传媒行业快评报告：9月中型厂商发力，模拟经营及热门IP游戏主导

admin2023-09-26 19:30 60人已围观下载完整内容

简介行业事件：2023年9月25日国家新闻出版署公告9月份游戏版号，共计89款游戏通过审批，其中移动端81款（其中包含移动休闲益智类16款）、客户端1款、移动端及客

行业事件：

2023年9月25日国家新闻出版署公告9月份游戏版号，共计89款游戏通过审批，其中移动端81款（其中包含移动休闲益智类16款）、客户端1款、移动端及客户端双平台6款、Switch1款。包括三七互娱《赘婿》，恺英网络《斗罗大陆：诛邪传说》，完美世界《淡墨水云乡》，青瓷游戏《阿瑞斯病毒2》，多益网络《筑城与探险》，创梦天地《女巫日记》，中手游《斗破苍穹：巅峰对决》、《聊天群的日常生活》、《乡村爱情之经营人生》，心动《出发吧麦芬》、《回响计划》、《竹马胭脂铺》，仍以移动端游戏为主。

投资要点：

9月份版号中型厂商发力，模拟经营及热门IP游戏为主导。本次版号覆盖面较广，以三七互娱、完美世界、心动网络、中手游、青瓷游戏等中型游戏公司为主导，腾讯、网易及米哈游等头部公司缺席。从游戏类型来看，模拟经营类数量较多，其中包括完美世界《淡墨水云乡》、心动网络《竹马胭脂铺》、中手游《乡村爱情之经营人生》等，同时也不乏斗罗大陆、斗破苍穹、赘婿等火热文学IP改编手游，值得期待。其中：

《出发吧麦芬》布局RPG赛道，预约量近15万。该作是心动旗下TeamMEKA自研的一款奇幻异世界题材的放置挂机RPG。美术方面，采用日式西幻的风格，为玩家烹调出悠然轻松，充满滋味的异世界旅途。目前完成了篝火三测，在TapTap平台评分7.1，游戏预约量接近15万。

《淡墨水云乡》TapTap评分优异，为模拟经营类游戏市场注入新鲜活力。该作是由完美世界开发运营的移动端和PC双端种田向休闲手游，以中国水墨风、特色3D系统为亮点，该作在TapTap评分高达9.9，随着本次版号下发，游戏也已开启预约。目前市场上同类型的手游《江南百景图》、《桃源深处有人家》表现不俗，市场潜力较大，看好此款游戏上线后市场表现。

投资建议：版号发放常态化利好游戏板块。随着国产游戏版号及进口游戏版号发放进入常态化，游戏行业稳定性得到增强，行业公司产品储备持续释放，头部及中小型公司纷纷开始发力，游戏板块估值有望持续修复。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。

风险因素：政策监管风险、版号核发节奏不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。

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