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国信证券：金属行业周度市场观察

admin2023-09-19 20:32 28人已围观下载完整内容

简介黄金COMEX黄金价格1945.6美元/盎司，上涨0.15%，沪金2312价格469.7元/克，上涨0.62%。受能源价格上涨影响，通胀有所反弹，8月美国CPI

黄金

COMEX黄金价格1945.6美元/盎司，上涨0.15%，沪金2312价格469.7元/克，上涨0.62%。受能源价格上涨影响，通胀有所反弹，8月美国CPI同比3.7%，预期3.6%，前值3.2%；核心CPI同比4.3%，预期4.3%，前值4.7%。零售销售环比0.6%，预期0.1%，前值0.5%（修正）。目前市场普遍预期9月不加息，但短期也尚难开启降息。周内，按照汇率折算后沪金与伦金价差再度扩大，可能受到汇率预期以及国内黄金市场供需更加紧俏等因素影响。预期短期黄金价格将随着经济数据变化不断调整。

铜

沪铜主力合约收盘69780元/吨，周涨幅1.5%，8月社融数据超预期，人民银行降准25BP，利多铜在内的工业品价格，国外原油价格涨至年内新高。

铝

沪铝主力合约收盘19335元/吨，周涨幅1.95%；本周国内铝锭库存51.9万吨（+0.2万吨），2309合约交割前挤仓持续，铝价震荡上行，2310合约当前持仓量相比仓单量仍然偏高，存在挤仓可能。

锌

沪锌主力合约收盘21915元/吨，周涨幅3.13%，周内国内宏观氛围改善与锌行业基本面好转共振，锌价强势上涨，国内库存8.1万吨与上周持平。

锡

LME锡最新收盘价2.59万美元/吨，本周涨幅1.45%；SHFE锡最新收盘价21.90万元/吨，本周涨幅0.17%。库存方面，截至9月15日，交易所显性库存（LME+SHFE）合计14,750吨，本周库存下降258吨，但仍处于2019年以来的高位水平。据悉，9月9日佤邦中央委员会组织会议下达书面通知，9月11日选矿厂开始复产，受此影响周初锡价大幅回落。

镍

LME镍最新报价1.99万美金/吨，周内跌幅0.65%；沪镍最新报价16.28万元/吨，周内跌幅2.06%。镍基本面偏弱格局下主要由宏观情绪主导价格走势，本周宏观情绪承压，美国8月CPI数据出来后美元指数攀升，基本金属价格承压。基本面方面，国内电解镍产量有所增加，纯镍利润丰厚刺激供给，同时海外纯镍项目与中间品项目逐步放量，进口窗口打开，进口资源增加，纯镍市场整体供应仍呈现偏宽松格局；需求端，电解镍消费环比略提升，不锈钢排产不断增加，9月排产创历史新高，新能源车三元前驱体企业压价情绪持续，仍以去库存为主，供大于求格局下需求不及市场预期，总体市况仍表现平平。

锂

本周国产电池级碳酸锂最新报价18.25万元/吨，周内跌幅8.98%；国产电池级氢氧化锂最新报价16.75万元/吨，周内跌幅5.63%。在供给端，国内青海地区盐湖提锂产量正处于生产黄金期，青海大厂近期公布出货政策，工碳投放力度加大，而对于以锂辉石为原料的冶炼企业来说，由于原料降价幅度低于锂盐降价幅度，成本压力提升，多有减产停产情况，另外从今年下半年开始，今年锂资源供给端增量项目产能将逐步释放，总体上锂盐厂库存增加，出货压力增大。而需求端，电池厂对正极材料压价意愿较强，且锂价向下运行过程当中，正极材料为把控风险，采购意愿降低，多观望市场，仅小批量采购，仍在消耗原料库存，9月份下游排产不及预期。展望后市，从今年的时间维度来看，往后从9月开始一直到12月底，下游需求往往都会进入到比较旺盛的需求状态，所以锂盐市场可能会进入供需双旺的格局，这种环境下预计锂价下跌速度会放缓，对锂价会形成一定程度的支撑。

钴

MB标准级钴最新报价15.75美元/磅，周内跌幅4.5%；国产电钴最新报价24.0万元/吨，周内跌幅0.8%；原料主流计价系数维持在55%-60%左右，国内钴盐厂生产成本压力减少。供给端，今年1-7月国内钴矿砂及其精矿进口量合计1.44万吨，同比+7.51%；钴湿法冶炼中间品进口量合计19.84万吨，同比+3.35%；国内电钴供应维持正常，尚未出现过剩情况。需求端，海外市场成交不温不火，虽然夏休已结束，但短期内需求难有明显提升；而国内市场金九银十来临，成交有所好转，但总体需求有限，报价仍有所下滑。预计后市钴价或偏稳低位运行。

稀土

氧化镨钕价格52.5万元/吨，下跌0.47%；氧化铽价格855万元/吨，下跌1.04%。9月，北方稀土集团氧化镨钕挂牌价为47.67万元/吨，较8月上涨0.67万元/吨。随着旺季临近，需求向好，但采购情绪偏谨慎。短期需关注下半年指标情况。

钢材

螺纹钢现货价格为3830元/吨，上涨1.83%；热卷价格3890元/吨，上涨1.04%。原料价格景气推升钢材价格，旺季来临，高产量背景下五大钢材库存下降37.0万吨至1579.4万吨，略低于去年同期水平。随着稳增长政策发力，需求或稳步改善。

铁矿石

62%普氏指数124.0美元/吨，上涨5.31%。本周日均铁水产量247.8万吨，日均疏港量323.8万吨，均保持较高水平，港口库存微降2万吨至11866万吨，对铁矿石价格形成支撑。但目前钢厂盈利恶化，减产预期提升，对铁矿石需求形成压制，价格或有所调整。

钨

江西65%钨精矿最新报价12.08万元/吨，本周涨幅-0.19%；江西88.5%APT最新报价18.02万元/吨，本周涨幅-0.14%。本周钨价基本保持稳定，成本对价格有所支撑，但整体硬质合金需求尚未出现明显复苏，影响部分贸易商信心，商家保持惜售盼稳情绪。

钼

安泰科45%-50%钼精矿平均价最新报价4,315元/吨度，本周涨幅-0.46%；钼金属报价555元/kg，本周涨幅-1.33%。目前供应相对稳定，节前备货或集中展开，库存小幅下降，但钢厂招标节奏并未完全打开，加之下游用户拿货意愿不高，市场较为稳定。

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